🌐 外部市场情报简报

2026年全国两会圆满落幕，政府工作报告将"着力建设强大国内市场"列入今年重点任务之首，提出坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间。"十四五"期间高技术制造业增加值增长9.4%，新能源汽车年产量超过1600万辆，工业机器人产量增长28%，集成电路产量增长10.9%。

2026年政府工作报告明确培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业，这已是连续第三年部署未来产业。"脑机接口""智能经济新形态""未来产业投入增长和风险分担机制"成为会场内外热议话题。中国全部智能算力运算1秒，相当于全球80亿人用计算器工作约5000年，算力规模稳居世界前列。

2026年《政府工作报告》是史上对创投领域着墨最多、表述最系统、政策导向最明确的一次。这绝非单纯的政策利好释放，而是中国创投行业发展的历史性转折点。政策思路更加务实，着眼于中长期视角，调结构、防风险、促改革的诉求更强。六大信号看懂2026年经济工作新思路：内需主导、科技自立、绿色转型、风险防控、对外开放、民营经济。

中国人民银行在2026年3月连续第十个月维持关键贷款利率不变，一年期LPR为3%，五年期为3.5%。这一谨慎立场反映出不确定性增加，包括中东紧张局势推动的油价飙升，而中国2026年较低的4.5%-5%增长目标降低了货币宽松的紧迫性。美联储未降息背景下，国内货币政策坚持"以我为主"。

国家统计局3月16日发布数据：前2个月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%；货物进出口总额同比增长18.3%，重回两位数增长；固定资产投资同比增长1.8%，实现由降转增；社会消费品零售总额增长2.8%。主要经济指标明显回升，工业、服务业、消费、投资平稳增长，外贸实现大幅增长，经济开局有力。

两会明确今年将制定实施城乡居民增收计划，实施服务消费提质惠民行动，有利于增强消费动力。各方面加大新型基础设施和民生基础设施建设力度，有望带动投资继续增长。"十五五"开局之年，政策着力点从"稳增长"转向"调结构"，消费升级、绿色转型、数字经济成为三大主线。

美联储3月18日FOMC以11票对1票通过，维持联邦基金利率在3.5%-3.75%不变，连续第二次按兵不动。点阵图维持2026年降息一次、2027年再降息一次的预测路径。经济预测摘要上调2026年核心PCE至2.7%（此前2.5%），小幅上调经济增速预测，维持失业率预测不变。鲍威尔新增"中东局势影响不确定性"表述，对关税通胀回落信心进一步下降，降息时机需重新选择。

3月以来，人民币汇率先涨后跌，整体展现出较强韧性。截至3月16日，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报6.8995和6.9025，月内累计下跌幅度均在0.6%左右，显著低于同期美元升值幅度。CFETS人民币汇率指数当周全线上涨，跨境资金流动保持稳定。美联储按兵不动后，离岸人民币短暂跌破6.9，但随后企稳。

全球大宗商品市场再迎剧烈震荡，除原油产业链外，其他商品普遍下跌。中东冲突持续时间超出市场基准预测，原油期货大幅上涨。高盛预计2026年布伦特原油均价上调至85美元/桶，WTI均价79美元。黄金、白银以及铜铝等有色产品受通胀担忧影响大幅调整。中国物流与采购联合会数据显示，本期50种重要大宗商品中29种价格上涨（58%），18种下跌（36%）。

中国人民银行3月连续第十个月维持LPR不变（1年期3%，5年期3.5%），货币政策保持稳健。中东局势推动油价飙升带来输入性通胀压力，叠加2026年GDP目标区间4.5%-5.0%相对温和，降低了货币宽松的紧迫性。市场对年内降准降息的预期进一步延后，但政策空间依然充足，央行将根据经济形势灵活调整。

分析指出，如果原油价格如俄乌局势后那样持续数月高于每桶100美元，预计2026年实际GDP增速将放缓约0.4个百分点，总体CPI将额外上升约0.5个百分点。中美经济传导的三大核心变量：关税影响持续发酵、供应链重构加速、外资流向分化。中国出口超预期增长21.8%，显示供应链韧性较强，但能源成本上升将逐步传导至制造业。

中东局势升温引发全球避险情绪，A股市场因避险情绪升温表现疲软，3月21日出现较大幅度调整，4700只个股下跌。北向资金流向分化，外资对科技板块保持关注。债市受益于货币政策稳健预期，10年期国债收益率维持低位运行。黄金在避险需求支撑下维持高位震荡，但与原油的背离走势引发市场对传统定价逻辑的重新审视。

北京时间3月17日凌晨，黄仁勋在GTC 2026开发者大会发表近两小时主题演讲。核心发布：Vera Rubin全栈平台7款芯片全部量产，Blackwell+Vera Rubin累计订单锁定至少1万亿美元（较去年预期翻倍）。三大关键词重新定义AI赚钱逻辑："AI工厂""Token经济学""推理时代"。路线图清晰：Blackwell→Rubin→下一代Feynman（费曼），2027年相关芯片收入至少1万亿美元。

英伟达在GTC 2026发布全新NVIDIA Cosmos和GR00T开放模型及数据，用于机器人学习和推理。同时发布用于机器人评估的Isaac Lab-Arena，以及边缘到云端计算框架OSMO，简化机器人训练工作流。NVIDIA与Hugging Face将Isaac开放模型集成到LeRobot，加速开源机器人开发社区发展。Blackwell架构驱动的Jetson T4000模组现已发售，将能效与AI算力提升至4倍。

进入2026年3月，AI领域迎来技术、产业与生态三重共振：英伟达GTC大会定义下一代算力方向，智能体加速规模化落地，国产大模型与AI硬件密集突破。AI发展正式从"模型竞赛"转向"实用为王"。全球AI前沿动态密集：大模型优化、智能体部署、硬件升级、落地场景拓展等多维度同步推进，伴随投资并购、政策监管、人才流动等行业动态。

2026年3月22日，华为新一代算力硬件正式发布，显著缓解了国内高性能AI芯片的供应压力。市场分析认为华为AI芯片正在对标英伟达，国产算力替代进程加速。与此同时，中国全部智能算力运算规模稳居世界前列，为竞逐AI未来注入坚实底气。专家评论："英伟达在学习华为"，黄仁勋访华后的技术路线调整引发广泛关注。

以宇树科技为代表的具身智能企业开启IPO进程，标志着人形机器人正式步入商业化量产的验证期。2026年政府工作报告明确将"具身智能"列为未来产业重点培育方向，政策支持力度空前。氢能人形机器人概念同步升温，机器人产业链投资热度持续高涨。英伟达GTC 2026同步展示Physical AI机器人实战应用，全球合作伙伴展示新一代机器人产品。

春晚舞台人机共"武"火爆刷屏，大江南北人工智能、未来产业热潮涌动。"十五五"新程方启，神州大地创新气象万千。习近平总书记在参加江苏代表团审议时指出，发展新质生产力对于推动高质量发展、增强经济竞争力至关重要。科技创新和产业创新，正是发展新质生产力的基本路径。工业机器人产量2025年增长28%，集成电路产量增长10.9%。

据虎嗅援引业内核心人士消息，参与外卖赛道竞争的平台方普遍判断，2026年夏季（6-8月），外卖与即时零售的竞争将迎来终局之战，美团与淘宝闪购均已将今年6-8月视为关键决战期。抖音即送采用到店核销和配送到家的双轨模式，既延续到店业务的流量转化优势，又重点对外卖到家场景发力，依托短视频与直播持续扩大市场份额。

阿里集团发布2026财年Q3财报显示，包含淘宝闪购在内的即时零售收入同比增长56%。淘宝闪购同步加码到店团购，春节前后在深圳、上海和嘉兴三个试点城市加速跑马圈地，拓展线下商户。在全品类即时零售领域，美团、阿里、京东合计占据超89%市场份额，美团稳居首位，阿里紧追不舍，京东卡位细分场景。

到店团购成为外卖之后互联网大厂的下一个主战场。淘宝闪购在三地试水到店团购，抖音即送双轨模式持续扩张，美团到店业务面临多方竞争压力。一个悬念正在浮现：2026年，到店团购之战会全面爆发吗？分析认为，到店团购的核心竞争力在于流量入口、商户覆盖和用户心智，三方各有优势，竞争格局尚未定型。

美团以"美团闪购"和"小象超市"为核心，推动"30分钟送达"服务覆盖3C家电、生鲜食杂等全品类。美团闪购联合百万实体店，建设超3万家"闪电仓"。小象超市在全国20城设近千个前置仓，生鲜"源头直采"项目计划覆盖200个县级产区。面对淘宝闪购和抖音即送的双重夹击，美团凭借配送网络和商户覆盖优势维持市场领先地位。

2026年1-2月社会消费品零售总额同比增长2.8%，消费平稳增长。政府工作报告将"着力建设强大国内市场"列为首要任务，今年将制定实施城乡居民增收计划，实施服务消费提质惠民行动。本地生活服务、餐饮外卖、即时零售等新消费业态受益于政策支持，有望迎来新一轮增长机遇。中东局势推动油价上涨，可能对消费者信心和出行消费产生一定影响。

2026年3月，中国科技与互联网行业呈现"AI深度集成"与"智造升级"并行态势。智能体加速规模化落地，本地生活平台纷纷将AI能力融入搜索、推荐、客服等核心场景。在新商业模式与AI的助推下，每个竞争者都有机会建立新的护城河。外卖、到店、闪购等业务的AI化程度将成为下一阶段竞争的核心变量，AI+本地生活的融合深度决定平台长期竞争力。