🔍 外部市场情报简报

国家统计局发布，一季度GDP为334193亿元，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。CPI同比上涨0.9%，PPI同比下降0.6%但降幅继续收窄，GDP平减指数回升至0附近，价格水平持续修复。外需依然较强，内需温和修复，外贸与消费同步回暖，为全年目标奠定坚实基础。

国家发改委副主任王昌林在国新办发布会表示，将制定2026—2030年扩大内需战略实施方案，推动重大工程项目尽早开工。下一步五大举措：一是打好宏观政策组合拳，提前储备综合性政策；二是扩大国内有效需求；三是加快推进"十五五"项目落地；四是着力推进供给侧结构性改革；五是防范化解重点领域风险。

财政部宣布自2026年4月1日起，取消光伏、磷化工等产品出口退税，并分两年取消电池产品出口退税，以促进产业升级、整治"内卷式"竞争。与此同时，2026年"两新"政策更加注重提质增效，中央按季度分批次下达消费品以旧换新资金，推动新能源汽车、家电等重点品类消费稳步增长。

4月13日，中共中央办公厅部署推进"人工智能+消费"、赛事经济、首发经济等新兴消费领域政策落地。同期，工信部联合发改委、网信办等十部门于4月2日发布《人工智能科技伦理审查与服务办法（试行）》，首部AI伦理审查法规落地，标志着AI治理从"原则倡导"进入"制度落地"阶段。

FOMC 4月9日会议纪要显示鹰派立场强化，延迟预期降息。克利夫兰联储主席哈马克表示当前利率处于适当水平，短期无调整必要，需观察通胀数据；美联储理事沃勒指出若中东战争延长导致高通胀与劳动力市场疲软，可能需维持利率不变。CPI重回"3时代"，市场对2026年上半年降息预期高度审慎。

4月14日，在岸、离岸人民币兑美元双双升破6.82关口，创2023年3月以来新高。近期人民币升值动力来自：美元走弱（DXY跌至98.5附近）、中国经济一季度超预期表现（GDP增5.0%）、及中美停火预期下跨境资金回流。业内人士预计短期延续双向波动，政策层仍将维护汇率稳定。

中东停火变数引发大宗商品市场结构分化：原油单日波动13%（跌后反弹）；黄金因避险需求持续支撑高位，高盛维持年底4900美元/盎司目标价；央行连续17个月增持，3月单月增持16万盎司；铜受电气化长期需求支撑，但关税扰动导致短期震荡整理。

宽松货币政策延续，本周政策重点为着力扩大有效内需，10年期国债收益率维持1.82%附近历史低位区间运行。中国央行外汇储备持续稳定，官方黄金储备达7438万盎司（约2313吨）。市场预期央行年内仍有降准空间，以配合财政政策发力扩内需。

IMF最新《世界经济展望》将全球GDP增速下调至2.4%，创近十年低位，中东地缘冲突与关税摩擦是主要拖累。中国一季度GDP增长5.0%超预期，外贸与消费同步回暖，外资对中国资产配置意愿回升。东亚及太平洋地区增速虽从5.0%降至4.2%，但中国韧性凸显，供应链多元化进程中东盟与中国双向配置格局加速形成。

一季度GDP增速超预期（5.0%）提振A股市场情绪，上证指数近月上涨约2.8%至3482点附近，AI算力等新质生产力板块成为跨市场共同主线。债市10年期国债收益率维持1.82%低位，显示市场对经济复苏节奏仍持保守判断；北向资金在人民币升值背景下缓慢回流，风险偏好有所修复。

DeepSeek创始人梁文锋内部确认，新一代旗舰大模型V4将于4月下旬正式发布，采用1万亿参数MoE架构、支持百万级上下文、原生多模态。关键突破：V4完全运行在华为昇腾950PR芯片上，阿里、字节、腾讯已预订数十万颗。最耗时工作是精度对齐——同样模型在英伟达和昇腾上跑出一致结果。工程师称"V4如果跑顺，等于为国产AI芯片发了一张质量保证书"。

据架构论文意外流出：V4采用动态稀疏注意力机制，128K上下文推理速度较V3提升8.3倍，显存占用降低67%；MoE-Routing v2实现推理成本降低40%。1万亿总参数中每次推理激活约370亿参数，支持文本/图像/代码多模态输入。业界评价：DeepSeek V4或成2026年AI领域最大惊喜，将加速国内外大模型价格战。

DeepSeek V4全量适配昇腾950PR消息震动芯片产业，阿里、字节、腾讯等国内大厂火速向华为下单数十万颗。华为昇腾与寒武纪密切合作，共同完成模型底层程序调整与测试验证。此前有多项适配工作被认为存在性能差距，本次V4适配意味着国产算力替代从"口号"变成"工程现实"，英伟达在国内AI训练市场份额将面临压缩。

4月2日，工信部联合十部门发布《AI伦理审查与服务办法（试行）》，4月10日国家互联网信息办公室等五部门发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》（7月15日正式施行）。与此同时，AI治理精细化落地、算力涨价潮蔓延，具身智能/人形机器人赛道持续吸引战略投资，国内主要互联网企业加大AI基础设施布局，算力涨价推升相关产业链估值。

4月17日，国家市场监督管理总局对拼多多、美团、京东、淘宝闪购（原饿了么）、抖音、淘宝、天猫7家电商平台"幽灵外卖"系列案作出行政处罚，依据食品安全法和电子商务法，罚没款合计35.97亿元，创食品安全领域最高处罚纪录。7家平台因对入网食品经营者资质审核不严、未阻止转单行为，被责令暂停新增蛋糕店铺3至9个月不等；法定代表人及食品安全总监被罚1968.74万元。各平台已下架相关"幽灵店铺"并停止转单合作。

市场监管总局公开22份行政处罚决定书，详尽披露7家平台核心违法事实及罚没金额。处罚裁量标准按店铺是否有交易、交易金额大小，每家店铺罚款1万至16万元不等。案件启动后，总局第一时间责令立行立改，各平台均已停止与相关转单平台的餐饮转单合作。本次处罚向外卖平台发出强烈信号：入网商户资质审核是平台不可推卸的法定义务。

国家发改委副主任王昌林在国新办发布会宣布，将制定2026—2030年扩大内需战略实施方案，推动符合条件的重大工程项目尽早开工建设；同时提前储备综合性政策措施，根据形势需要及时出台，配合宏观政策组合拳发力。这标志着"十五五"开局之年发改委将进一步加大投资与消费双轮驱动力度。

4月10日，国家互联网信息办公室、国家发改委、工信部、公安部、市场监管总局联合发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》（第21号令），将于2026年7月15日正式施行。此前4月2日，工信部联合十部门印发首部AI伦理审查法规《人工智能科技伦理审查与服务办法（试行）》，标志AI治理精细化落地，针对大模型服务合规要求大幅提升。

美团拼好饭日订单峰值突破3500万单，成行业增速最快创新产品，连锁品牌门店同比增长64%。"万家品牌"计划已有超5000个餐饮品牌入驻，蜜雪冰城、塔斯汀、华莱士、正新鸡排增速位居前列。即时零售整体日订单量超过1.5亿，拼好饭贡献超20%份额，低价策略在外卖大战中持续巩固用户规模优势。

美团神抢手日订单量超1000万单，面向5000万月中高消费用户群。每月投入超1亿元专项补贴，为经营优异品牌提供最高50万元月度资金支持，惠及超1万连锁品牌和20万中小商户。升级"智能标签+视频展示+AI亮点提炼+直播"多维展示体系，同时为高品质商品设立独立展示专区与固定推广位，实现"拼好饭低端吸量+神抢手高端锁客"双引擎格局。

市场监管总局对美团（北京三快科技）开出"幽灵外卖"行政处罚，暂停新增蛋糕店铺若干个月，并处罚没款。处罚原因为入网食品经营者资质审核不严、未阻止转单行为。美团已第一时间下架相关"幽灵店铺"并停止转单合作，完成整改。本次处罚警示平台须强化商户资质审核机制，对食品安全合规管理体系建设提出更高要求。

京东宣布开设"七鲜小厨"自营外卖店，以干净原材料、规模化机器人现炒、明档可见的家常菜为主打，试图用品质差异化对抗补贴大战。此外，京东秒送即时零售持续强化履约能力与商户生态建设，市场格局在外卖大战后形成"美团+京东+阿里+抖音"四强竞争态势。

淘宝闪购（原饿了么）在外卖大战期间日订单峰值达1.2亿，目前持续扩展非餐品类（快消、美妆、数码），以"算法+流量"差异化构建用户心智。尽管在"幽灵外卖"案中被罚，但阿里借此加速了闪购与主站生态融合，淘宝APP闪购入口月活近3.7亿，成为即时零售流量最大入口之一。

抖音以"内容引流+即时配送"差异化切入即时零售赛道，布局外卖与本地生活服务闭环。四强竞争格局中，抖音凭借巨大的内容生态和直播带货能力，为商家提供独特的流量入口，已成为餐饮品牌新品推广和爆款孵化的重要渠道，对美团神抢手品牌营销形成侧面竞争压力。

拼多多通过多多买菜试点前置仓模式，向即时零售市场延伸布局。在被市场监管总局纳入"幽灵外卖"处罚名单（罚没款最重）之后，拼多多已下架相关违规商铺，加强食品安全合规建设。其低价基因与拼好饭形成直接竞争，但当前在即时配送履约能力上相较美团、京东仍存差距。