持仓股票综合分析报告

数据日期：2026-09-02（周三）收盘 · 数据源：iFinD（A股）+ Yahoo Finance（港股/美股）+ 用户提供持仓表（9.2 股价生成）· 报告生成时间：2026-09-03 10:00

📋 目录

一、持仓总览（含老板/团队分组）二、9.1→9.2 涨跌幅排序三、涨跌幅超3%标的（3只）四、当前市值分析（9.2收盘价）五、持仓盈亏项目分析（分老板/团队 · 含距高水位）六、行业动态速递七、各股票详情分析（分老板/团队）八、整体风险点

一、持仓总览

持仓标的数（按 unique 股票）

本期腾讯两账户变动（老板加仓+团队纳入DBS账户） · 杰锋动力仍未上市（按发行价计） · 覆盖 12 个一级行业 · A股/港股/美股

总成本（人民币）

3.79亿

37,869 万元

当前持仓市值（人民币 · 9.2收盘）

3.58亿

35,775 万元

总浮动盈亏（人民币）

-2,093.3万

总收益率 -5.53%

【老板持仓】市值（9 只 · 9 笔）

2.21亿

22,112 万元 · 占组合 61.8%

【老板持仓】浮动盈亏

-3,409万

收益率 -13.36% · 9.2 当日 -424 万元

【团队持仓】市值（17 只 · 19 笔）

1.37亿

13,663 万元 · 占组合 38.2%

【团队持仓】浮动盈亏

+1,316万

收益率 +10.66% · 9.2 当日 -119 万元

📌 重要说明：本报告基于 2026-09-02（周三）收盘截面数据。9.1→9.2 涨跌幅按收盘价计算；当前市值= 9.2 收盘价 × 总股本（ETF 为基金规模；杰锋动力为未上市新股，按发行价 30.70 元计）；浮动盈亏（人民币）= 持仓市值人民币 − 持仓成本人民币，成本人民币按买入时汇率折算，故外币持仓的人民币口径盈亏含汇率影响。币种：A股/ETF = 人民币，港股 = 港币，美股 = 美元。港币兑人民币 0.856869、美元兑人民币 6.719（按持仓表反推）。9.2 当日组合市值合计变动 -543 万元（老板 -424 万 / 团队 -119 万）；总浮动盈亏 -2,093.3 万（-5.53%），较上期 -1,491.7 万（-3.96%）显著扩大——本期腾讯两账户变动（老板·工银加仓 2,000 股；团队新纳入 DBS 账户 2,500 股，合计成本 +224.2 万元），盈亏变动含仓位因素。当日主线：① 全球紧缩交易冲击亚太——隔夜美股三连跌+日韩大幅低开（韩国综指一度 -3.08%）传导：A股缩量回调（沪指 -0.97% 报 3,941.39、创业板 -2.39%、科创 -1.37%，成交 1.79 万亿缩量 2,465 亿，超 3,900 只个股下跌；军工/电网设备/PCB/光纤逆势，农业/锂电/算力/传媒领跌；"易中天"集体下挫，中际旭创市值跌破万亿至 9,687 亿）；港股 V 型（恒指 -0.07% 报 25,311.21 盘中考验 25,000、恒科 -0.74%；锂电/券商/芯片/黄金走弱，生物医药/内银/内房走强；沽空占比 15.82% 升至阶段高位）。② 组合当日 -542.7 万：中际旭创 -116.6 万（-4.29%，组合最大拖累）、黄金链 -206.6 万（黄金ETF -104.1 / 紫金A -71.3 / 紫金H -26.0 / 赤峰 -5.2——上期预警的补跌兑现）、平安 -80.0 万（⚠ 其中约 -60.4 万为 9.2 除息技术性下调，实际市场变动仅约 -19.6 万）。③ 亮点：康诺亚 +3.46%（港股生物医药反弹：百奥赛图 +11%、基石 +8%；18A 生物药企批量盈利——17 家 H1 共盈利 142 亿元）、FRO +2.48%（WTI 突破 90 美元；霍尔木兹 9.2 再发油轮遭袭事件；特朗普称"随时准备再对伊朗进行打击"）。④ 美股 9.2 终结三连跌（道指 +0.56% 报 53,061.95、纳指 +0.45%、标普 +0.46%）：ADP"小非农"低于预期→9 月加息概率回落、10Y 美债自高位回落；戴尔 +15.8%（AI 服务器订单创纪录）、英伟达 +3%；盘后博通 Q3 AI 半导体收入 167 亿美元（+221%）（Q4 指引 348 亿略低于预期，盘后一度 -6% 转涨）、Snowflake 盘后 +22%——AI 基建叙事强化，9.3 算力链迎修复窗口。⑤ 美盘黄金直线拉升（ADP 降温+加息概率回落），9.3 黄金链或迎喘息。⚠ 本周焦点：9.5（周五）美国 8 月非农——9.15-16 FOMC 前最关键数据；美伊冲突演变（特朗普"随时准备再打击"）；苹果下周秋季发布会；中际旭创回购执行节奏；杰锋动力上市进程。

📋 本期持仓变动（vs 9.1）：腾讯控股两账户变动——① 老板·工银账户加仓 2,000 股（12,700→14,700 股），成本 +87.5 万港元（折合约 437.6 港元/股，贴近 9.1 收盘 441.4 港元，逆势低吸）；② 团队新纳入 DBS 账户"腾讯控股2-H" 2,500 股（成本 614.3 港元/股，2026-03-30 首次买入）——系存量账户首次纳入持仓表而非新买入，该笔浮亏 -36.6%；持仓笔数 27 → 28，老板成本 +76.1 万元、团队成本 +148.0 万元。其余 22 只标的股数与成本均无变化。⚠ 中国平安 H 今日（9.2）除息（中期息 0.98 港元/股）：9.2 收盘价 55.45 港元已为除息后价格，当日 -80.0 万中约 -60.4 万为除息技术性下调（对应应收股息约 60 万元将到账），实际市场跌幅约 -0.56%。杰锋动力（920269）仍未上市，市值暂按发行价 30.70 元计。

二、9.1→9.2 涨跌幅排序（共 24 只标的）

按 2026-09-01 收盘价 → 2026-09-02 收盘价涨跌幅从高到低排序（同一股票多账户合并）。中国市场惯例：红涨，绿跌。高亮行为涨跌幅超 ±3% 标的。⚠ 中国平安H 为 9.2 除息日，-2.29% 中含约 -1.73% 除息技术性下调（实际市场跌幅约 -0.56%）。

排名	标的	代码	板块	行业	关注	9.1 收盘	9.2 收盘	9.1→9.2 涨跌	当前市值(9.2)	持仓市值(人民币)	9.2 当日变动
1	康诺亚-B	02162	港股	医药	团队	75.15	77.75	▲ +3.46%	232.47 亿港元	579.6 万元	+19.4万
2	Frontline plc	FRO	美股	交通运输	团队	44.32	45.42	▲ +2.48%	101.29 亿美元	717.7 万元	+17.4万
3	谷歌GOOGL	GOOGL	美股	计算机	团队	335.02	337.12	▲ +0.63%	41,229.78 亿美元	758.8 万元	+4.7万
4	TSM台积电	TSM	美股	电子	团队	414	415.5	▲ +0.36%	21,547.83 亿美元	106.1 万元	+0.4万
5	立讯精密	002475	A股	电子	团队	56.92	57.08	▲ +0.28%	4,409.43 亿元	428.1 万元	+1.2万
6	IBIT比特币ETF	IBIT	美股	非银行金融	老板	43.76	43.79	▲ +0.07%	—	323.6 万元	+0.2万
7	杰锋动力（D）	920269	A股	机械	老板	30.7	30.7	— +0.00%	—	0.3 万元	0.0万
8	中国海洋石油	00883	港股	能源	团队	25.06	25.02	▼ -0.16%	11,892.01 亿港元	647.5 万元	-1.0万
9	阿里巴巴-W	09988	港股	信息技术	老板	110.4	109.9	▼ -0.45%	21,075.52 亿港元	6,820.2 万元	-31.0万
10	赤峰黄金	600988	A股	有色金属	团队	46	45.77	▼ -0.50%	869.63 亿元	1,039.4 万元	-5.2万
11	泡泡玛特	09992	港股	消费者服务	团队	155.2	154.2	▼ -0.64%	2,053.94 亿港元	1,974.0 万元	-12.8万
12	腾讯控股	00700	港股	计算机	老板+团队	441.4	438.2	▼ -0.72%	39,845.53 亿港元	2,316.7 万元	-16.9万
13	中国石油H	00857	港股	能源	团队	10.2	10.1	▼ -0.98%	18,485.12 亿港元	704.5 万元	-7.0万
14	神火股份	000933	A股	有色金属	团队	27.49	27.15	▼ -1.24%	610.60 亿元	260.6 万元	-3.3万
15	恒瑞医药	600276	A股	医药	团队	46.23	45.57	▼ -1.43%	3,024.48 亿元	747.8 万元	-10.8万
16	紫金矿业H	02899	港股	有色金属	老板+团队	36.42	35.8	▼ -1.70%	9,519.58 亿港元	1,503.1 万元	-26.0万
17	云铝股份	000807	A股	有色金属	团队	27.06	26.57	▼ -1.81%	921.45 亿元	256.4 万元	-4.7万
18	科济药业-B	02171	港股	医药	团队	13.1	12.86	▼ -1.83%	76.39 亿港元	85.4 万元	-1.6万
19	中国平安H	02318	港股	金融地产	老板	56.75	55.45	▼ -2.29%	10,040.89 亿港元	3,413.8 万元	-80.0万
20	黄金ETF518800	518800	A股	有色金属	老板	9.557	9.336	▼ -2.31%	337.12 亿元	4,398.6 万元	-104.1万
21	紫金矿业A	601899	A股	有色金属	老板	33.73	32.95	▼ -2.31%	8,761.73 亿元	3,011.0 万元	-71.3万
22	宁德时代	300750	A股	电力设备及新能源	团队	358.1	348.29	▼ -2.74%	16,115.38 亿元	1,556.9 万元	-43.9万
23	招商轮船	601872	A股	交通运输	团队	18.39	17.81	▼ -3.15%	1,438.16 亿元	1,526.5 万元	-49.7万
24	中际旭创	300308	A股	电子	老板	859.3	822.4	▼ -4.29%	9,622.08 亿元	2,598.8 万元	-116.6万

三、涨跌幅超3% 标的汇总（3 只）

9.1→9.2 单日涨跌幅绝对值超过 3% 的标的共 3 只（上涨 1 只、下跌 2 只）——上涨 1 只：康诺亚（港股生物医药板块性反弹+18A 批量盈利催化）；下跌 2 只：中际旭创（"易中天"集体下挫+市值破万亿，公司 40-80 亿回购护盘）、招商轮船（海运板块回吐，但油运基本面逻辑未破坏、FRO 隔夜继续兑现）。组合整体 9.2 当日持仓市值变动约 -543 万元。

康诺亚-B 02162 · 港股团队

▲ +3.46%

9.1 → 9.2 · 当日核心驱动：+3.46% 报 77.75 港元（当日 +19.4 万，组合涨幅第一）：港股生物医药板块性反弹——百奥赛图 +11%、基石药业 +8%、百济神州 +2.9%；行业催化：18A 生物药企批量盈利（17 家企业 H1 共盈利 142 亿元，'烧钱'板块三年多实现批量扭亏）——前期错杀的创新药标的价值修复；浮盈扩大至 +131.7 万（+29.39%）

9.1 收盘：75.15 港币

9.2 收盘：77.75 港币

当前市值(9.2)：232.47 亿港元

持仓市值：579.6 万元（浮动盈亏 +131.7 万元，收益率 +29.39%）

9.2 当日持仓市值变动：+19.4 万元

招商轮船 601872 · A股团队

▼ -3.15%

9.1 → 9.2 · 当日核心驱动：-3.15% 报 17.81 元（当日 -49.7 万）：港股/A股海运股集体下挫（港口运输、航运板块跌幅居前）——高位回吐+大盘缩量调整的板块性杀估值；但隔夜 FRO +2.48% 继续兑现（WTI 突破 90 美元、霍尔木兹 9.2 再发油轮遭袭事件）——A/H/美三地定价节奏差明显，油运基本面逻辑（通行量萎缩+保费上涨预期）未破坏；浮盈 +320.7 万（+26.59%）

9.1 收盘：18.39 人民币

9.2 收盘：17.81 人民币

当前市值(9.2)：1,438.16 亿元

持仓市值：1,526.5 万元（浮动盈亏 +320.7 万元，收益率 +26.59%）

9.2 当日持仓市值变动：-49.7 万元

中际旭创 300308 · A股老板

▼ -4.29%

9.1 → 9.2 · 当日核心驱动：-4.29% 报 822.4 元（当日 -116.6 万，组合最大拖累）：'易中天'集体下挫（新易盛/中际旭创/天孚通信盘中均跌超 5%），市值跌破万亿至 9,687 亿——算力/通信设备板块调整+隔夜美股光通信前日普跌的滞后补跌；⚠ 对冲信号：公司 8.31 董事会通过 40-80 亿元回购方案（上限 1,200 元/股），9.1 首次回购 37.41 万股、耗资 3.18 亿元（838.16-870 元/股）——公司真金白银护盘；章建平退出前十大股东；加仓后浮亏 -108.6 万（-4.01%）

9.1 收盘：859.3 人民币

9.2 收盘：822.4 人民币

当前市值(9.2)：9,622.08 亿元

持仓市值：2,598.8 万元（浮动盈亏 -108.6 万元，收益率 -4.01%）

9.2 当日持仓市值变动：-116.6 万元

四、当前市值分析（基于 2026-09-02 收盘价）

"当前市值" = 9.2 收盘价 × 总股本（个股）或基金规模（ETF），按个股所在市场原币种展示（杰锋动力未上市，市值记"—"）；持仓数据统一折算人民币，按收益率从高到低排序（成本为负的标的首位展示，收益率记"—"；同一股票多账户合并）。

排名	标的	代码	板块	行业	关注	9.2 收盘价	9.2 总市值	总股本/份额	持仓市值(人民币)	持仓成本(人民币)	浮动盈亏	收益率
1	赤峰黄金	600988	A股	有色金属	团队	45.77 人民币	869.63 亿元	19.00亿股	1,039.4 万元	-288.3 万元	+1,327.8万	—（成本为负）
2	Frontline plc	FRO	美股	交通运输	团队	45.42 美元	101.29 亿美元	2.23亿股	717.7 万元	338.5 万元	+379.2万	+112.0%
3	中国石油H	00857	港股	能源	团队	10.1 港币	18,485.12 亿港元	1,830.21亿股	704.5 万元	405.5 万元	+299.0万	+73.7%
4	中国海洋石油	00883	港股	能源	团队	25.02 港币	11,892.01 亿港元	475.30亿股	647.5 万元	482.7 万元	+164.7万	+34.1%
5	康诺亚-B	02162	港股	医药	团队	77.75 港币	232.47 亿港元	2.99亿股	579.6 万元	448.0 万元	+131.7万	+29.4%
6	招商轮船	601872	A股	交通运输	团队	17.81 人民币	1,438.16 亿元	80.75亿股	1,526.5 万元	1,205.8 万元	+320.7万	+26.6%
7	紫金矿业A	601899	A股	有色金属	老板	32.95 人民币	8,761.73 亿元	265.91亿股	3,011.0 万元	2,773.9 万元	+237.0万	+8.5%
8	TSM台积电	TSM	美股	电子	团队	415.5 美元	21,547.83 亿美元	51.86亿股	106.1 万元	98.6 万元	+7.4万	+7.6%
9	紫金矿业H	02899	港股	有色金属	老板+团队	35.8 港币	9,519.58 亿港元	265.91亿股	1,503.1 万元	1,452.9 万元	+50.2万	+3.5%
10	科济药业-B	02171	港股	医药	团队	12.86 港币	76.39 亿港元	5.94亿股	85.4 万元	82.6 万元	+2.8万	+3.4%
11	黄金ETF518800	518800	A股	有色金属	老板	9.336 人民币	337.12 亿元	36.11亿股	4,398.6 万元	4,274.6 万元	+124.0万	+2.9%
12	谷歌GOOGL	GOOGL	美股	计算机	团队	337.12 美元	41,229.78 亿美元	122.30亿股	758.8 万元	754.8 万元	+4.0万	+0.5%
13	杰锋动力（D）	920269	A股	机械	老板	30.7 人民币	—	—	0.3 万元	0.3 万元	0.0万	0.0%
14	神火股份	000933	A股	有色金属	团队	27.15 人民币	610.60 亿元	22.49亿股	260.6 万元	269.3 万元	-8.7万	-3.2%
15	中际旭创	300308	A股	电子	老板	822.4 人民币	9,622.08 亿元	11.70亿股	2,598.8 万元	2,707.4 万元	-108.6万	-4.0%
16	宁德时代	300750	A股	电力设备及新能源	团队	348.29 人民币	16,115.38 亿元	46.27亿股	1,556.9 万元	1,637.8 万元	-80.9万	-4.9%
17	云铝股份	000807	A股	有色金属	团队	26.57 人民币	921.45 亿元	34.68亿股	256.4 万元	278.9 万元	-22.5万	-8.1%
18	恒瑞医药	600276	A股	医药	团队	45.57 人民币	3,024.48 亿元	66.37亿股	747.8 万元	833.7 万元	-85.9万	-10.3%
19	腾讯控股	00700	港股	计算机	老板+团队	438.2 港币	39,845.53 亿港元	90.93亿股	2,316.7 万元	2,734.6 万元	-417.9万	-15.3%
20	立讯精密	002475	A股	电子	团队	57.08 人民币	4,409.43 亿元	77.25亿股	428.1 万元	523.2 万元	-95.1万	-18.2%
21	泡泡玛特	09992	港股	消费者服务	团队	154.2 港币	2,053.94 亿港元	13.32亿股	1,974.0 万元	2,510.8 万元	-536.8万	-21.4%
22	阿里巴巴-W	09988	港股	信息技术	老板	109.9 港币	21,075.52 亿港元	191.77亿股	6,820.2 万元	9,089.3 万元	-2,269.1万	-25.0%
23	中国平安H	02318	港股	金融地产	老板	55.45 港币	10,040.89 亿港元	181.08亿股	3,413.8 万元	4,755.6 万元	-1,341.7万	-28.2%
24	IBIT比特币ETF	IBIT	美股	非银行金融	老板	43.79 美元	—	—	323.6 万元	498.2 万元	-174.5万	-35.0%

五、持仓盈亏项目分析（分老板/团队）

【老板持仓】（9 只 · 9 笔，市值 2.21 亿元）

标的	持仓市值(人民币)	持仓成本(人民币)	浮动盈亏	收益率	9.2 当日变动
阿里巴巴-W	6,820.2 万元	9,089.3 万元	-2,269.1万	-25.0%	-31.0万
中际旭创	2,598.8 万元	2,707.4 万元	-108.6万	-4.0%	-116.6万
紫金矿业A	3,011.0 万元	2,773.9 万元	+237.0万	+8.5%	-71.3万
紫金矿业H（老板账户）	993.9 万元	976.8 万元	+17.1万	+1.8%	-17.2万
黄金ETF518800	4,398.6 万元	4,274.6 万元	+124.0万	+2.9%	-104.1万
IBIT比特币ETF	323.6 万元	498.2 万元	-174.5万	-35.0%	+0.2万
腾讯控股（老板·工银）	552.0 万元	445.2 万元	+106.8万	+24.0%	-4.0万
中国平安H	3,413.8 万元	4,755.6 万元	-1,341.7万	-28.2%	-80.0万
杰锋动力（D）	0.3 万元	0.3 万元	0.0万	0.0%	0.0万
合计	22,112.1 万元	25,521.2 万元	-3,409.0万	-13.4%	—

结构分析：9.2 当日 -424.1 万，三大拖累：中际旭创 -116.6 万（-4.29%，"易中天"集体下挫+市值破万亿——加仓 7,000 股后即遇回调，浮盈转亏 -4.0%）；黄金链 -192.6 万（黄金ETF -104.1 + 紫金A -71.3 + 紫金H老板 -17.2——上期预警的补跌如期兑现）；平安 -80.0 万（⚠ 其中约 -60.4 万为除息技术性下调，实际市场变动约 -19.6 万）；阿里 -31.0 万（盘中跌近 3% 午后收窄至 -0.45%）。亏损集中点：阿里巴巴（-2,269 万，-25.0%）、中国平安H（-1,342 万，-28.2%，除息后口径）、IBIT（-175 万，-35.0%）、中际旭创（-109 万，-4.0%）。盈利支撑：紫金A（+237.0 万，+8.55%）、黄金ETF（+124.0 万，+2.90%，自 +406 万持续收窄）、腾讯老板（+106.8 万，+24.0%——本期 437.6 港元加仓 2,000 股）、紫金H老板（+17.1 万，+1.8%）。关键看点：⚠ 老板黄金链敞口约 8,403 万（占老板持仓 38.0%）——9.2 美盘黄金直线拉升（ADP 降温+加息概率回落），9.3 或迎修复；中际旭创 40-80 亿回购已启动（9.1 首次 3.18 亿），叠加隔夜美股反弹+博通 AI 收入 +221%，9.3 算力链修复窗口；平安应收股息约 60 万将到账。

📈 【老板持仓】距高水位

指标	窗口高水位	当前（9.2）	距高水位
浮动盈亏	-1,667.7 万元 @ 8.10 期	-3,409.0 万元	-1,741.3 万
收益率	-6.58% @ 8.10 期	-13.36%	-6.78 pp

口径说明：统计窗口自 2026-08-06 期起共 20 期，"高水位"为窗口内阶段高点而非历史峰值；窗口内仓位变动（腾讯 8.27 减持、恒瑞两期加仓、中际旭创 8/25 买入 4,100 股 + 9.1 期加仓 7,000 股、腾讯老板 9.2 期加仓 2,000 股 + 团队 DBS 账户纳入、杰锋动力新进、紫金H 派息冲减成本、平安H 9.2 除息）会扰动成本口径，浮动盈亏与收益率高水位可能不同步。

【团队持仓】（17 只 · 19 笔，市值 1.37 亿元）

标的	持仓市值(人民币)	持仓成本(人民币)	浮动盈亏	收益率	9.2 当日变动
腾讯控股（团队3账户）	1,764.8 万元	2,289.4 万元	-524.6万	-22.9%	-12.9万
泡泡玛特	1,974.0 万元	2,510.8 万元	-536.8万	-21.4%	-12.8万
宁德时代	1,556.9 万元	1,637.8 万元	-80.9万	-4.9%	-43.9万
招商轮船	1,526.5 万元	1,205.8 万元	+320.7万	+26.6%	-49.7万
赤峰黄金	1,039.4 万元	-288.3 万元	+1,327.8万	—	-5.2万
紫金矿业H（团队账户）	509.2 万元	476.2 万元	+33.1万	+6.9%	-8.8万
中国石油H	704.5 万元	405.5 万元	+299.0万	+73.7%	-7.0万
Frontline plc	717.7 万元	338.5 万元	+379.2万	+112.0%	+17.4万
中国海洋石油	647.5 万元	482.7 万元	+164.7万	+34.1%	-1.0万
康诺亚-B	579.6 万元	448.0 万元	+131.7万	+29.4%	+19.4万
立讯精密	428.1 万元	523.2 万元	-95.1万	-18.2%	+1.2万
恒瑞医药	747.8 万元	833.7 万元	-85.9万	-10.3%	-10.8万
云铝股份	256.4 万元	278.9 万元	-22.5万	-8.1%	-4.7万
神火股份	260.6 万元	269.3 万元	-8.7万	-3.2%	-3.3万
TSM台积电	106.1 万元	98.6 万元	+7.4万	+7.6%	+0.4万
科济药业-B	85.4 万元	82.6 万元	+2.8万	+3.4%	-1.6万
谷歌GOOGL	758.8 万元	754.8 万元	+4.0万	+0.5%	+4.7万
合计	13,663.3 万元	12,347.5 万元	+1,315.7万	+10.7%	—

结构分析：盈利冠军赤峰黄金（成本已为负，沉淀 +1,327.8 万）；油运/能源主线利润仍厚：FRO（+379.2 万，+112.00%，当日 +17.4 万——WTI 突破 90+霍尔木兹再发油轮遭袭，事件催化连续兑现）、招轮（+320.7 万，+26.59%，当日 -49.7 万 A股海运回吐）、中石油H（+299.0 万，+73.74%）、中海油（+164.7 万，+34.12%）；康诺亚（+131.7 万，+29.39%，当日 +19.4 万组合涨幅第一——18A 批量盈利催化板块修复）。主要浮亏：泡泡玛特（-536.8 万，-21.38%）、腾讯团队 3 账户（-524.6 万，-22.9%——新纳入 DBS 账户成本 614.3 港元/股浮亏 -36.6%）、立讯（-95.1 万，-18.18%）、恒瑞（-85.9 万，-10.30%）、宁德（-80.9 万，-4.94%）——锂电板块集体下挫（港股赣锋 -5.6%、宁德 H -4.65%），消费税落地次日板块杀跌。9.2 当日 -118.6 万：招轮（-49.7 万）、宁德（-43.9 万）、紫金H团队（-8.8 万）、腾讯团队（-12.9 万）、泡泡（-12.8 万）、恒瑞（-10.8 万）拖累，康诺亚（+19.4 万）、FRO（+17.4 万）、谷歌（+4.7 万）贡献。团队浮盈 +1,315.7 万（+10.66%），距 8.21 期峰值 +1,878.5 万缺口扩大至 -562.8 万。

📈 【团队持仓】距高水位

指标	窗口高水位	当前（9.2）	距高水位
浮动盈亏	+1,878.5 万元 @ 8.21 期	+1,315.7 万元	-562.8 万
收益率	+15.32% @ 8.28 期	+10.66%	-4.66 pp

六、股票关联行业动态速递

一级行业	标的数	持仓市值(人民币)	9.1→9.2 平均涨跌幅	涉及标的
有色金属	6	10,469.1 万元	▼ -1.65%	赤峰黄金、神火股份、紫金矿业H、云铝股份、黄金ETF518800、紫金矿业A
信息技术	1	6,820.2 万元	▼ -0.45%	阿里巴巴-W
金融地产	1	3,413.8 万元	▼ -2.29%	中国平安H
电子	3	3,133.0 万元	▼ -1.22%	TSM台积电、立讯精密、中际旭创
计算机	2	3,075.5 万元	▼ -0.05%	谷歌GOOGL、腾讯控股
交通运输	2	2,244.2 万元	▼ -0.34%	Frontline plc、招商轮船
消费者服务	1	1,974.0 万元	▼ -0.64%	泡泡玛特
电力设备及新能源	1	1,556.9 万元	▼ -2.74%	宁德时代
医药	3	1,412.8 万元	▲ +0.07%	康诺亚-B、恒瑞医药、科济药业-B
能源	2	1,351.9 万元	▼ -0.57%	中国海洋石油、中国石油H
非银行金融	1	323.6 万元	▲ +0.07%	IBIT比特币ETF
机械	1	0.3 万元	— +0.00%	杰锋动力（D）

行业分布特征：有色金属（6 只，约 1.02 亿元）平均 -1.7%：补跌兑现——黄金ETF -2.31%、紫金A -2.31%、紫金H -1.70%、赤峰 -0.50%（加息预期升温，港股黄金有色走弱：紫金黄金国际 -4%、山东黄金/灵宝 -3%+、洛钼 -4.3%）；铝跟跌（神火 -1.24%、云铝 -1.81%，A股基本金属跌幅居前）。⚠ 转折信号：9.2 ADP 低于预期→9 月加息概率回落→美盘黄金直线拉升，9.3 或迎修复。医药（3 只）平均 +0.4%：分化修复——康诺亚 +3.46%（港股生物医药反弹：百奥赛图 +11%、基石 +8%、百济 +2.9%；18A 生物药企批量盈利 142 亿元催化）、恒瑞 -1.43%（A股医药弱）、科济 -1.83%（小盘创新药分化）。电子（3 只）平均 -1.2%：中际旭创 -4.29%（"易中天"集体下挫、市值跌破万亿 9,687 亿；⚠ 公司 40-80 亿回购启动，9.1 首次回购 3.18 亿元 838.16-870 元/股）、TSM +0.36%（费半 +0.45% V 型反弹、英伟达 +3% 市值 5.4 万亿；台积电 CoWoS 订单排满至 2027 年）、立讯 +0.28%（A股 PCB/光纤概念活跃：沃特股份 5 天 4 板、杭电股份涨停）；盘后博通 Q3 AI 半导体收入 +221%。计算机（腾讯+谷歌）平均 -0.05%：腾讯 -0.72%（南向净买入 14.73 亿港元居首、连续 3 日 18.73 亿；⚠ 单日回购降至 1 亿港元——'资本大挪移'全面转战 AI）、谷歌 +0.63%（美股反弹）。交通运输（招轮+FRO）平均 -0.3%：两地定价节奏差——FRO +2.48%（WTI 突破 90 美元、霍尔木兹 9.2 再发油轮遭袭、特朗普'随时准备再打击'）vs 招轮 -3.15%（A股/港股海运板块跌幅居前：东方海外国际 -4.4%）。能源（两油）平均 -0.6%：中石油H -0.98%、中海油 -0.16%——A股/港股石化板块跌幅居前，未随油价 90+ 走强。电新（宁德）-2.7%：锂电概念集体下挫（港股赣锋锂业 -5.58%、宁德时代 H -4.65%、天齐 -2.9%；A股能源金属/锂电领跌）——消费税落地次日板块杀跌+8 月车企交付数据引发价格战担忧。消费（泡泡）-0.6%：港股消费分化（化妆品/百货/食品活跃 vs 潮玩弱）。金融地产（平安H）-2.3%：⚠ 9.2 除息日（0.98 港元/股）——技术性下调约 1.73%，实际市场跌幅约 -0.56%；内银强势（中国银行盘中再创历史新高）。信息技术（阿里）-0.5%：盘初跌近 3% 午后收窄；南向净卖出 5.68 亿港元居首；科网分化（美团 +2.74%、小米 +1.81%）；深夜中国资产走强（美团 ADR +4%）——9.3 港股或修复。非银（IBIT）+0.1%：加息概率回落+美股反弹，加密资产企稳。机械（杰锋）0.0%：未上市。当日市场全景：A股 9.2——沪指 -0.97% 报 3,941.39、深成 -1.88%、创业板 -2.39%、科创 -1.37%，成交 1.79 万亿（缩量 2,465 亿），超 3,900 只下跌；军工（内蒙一机 2 连板）/电网设备/PCB（沃特股份 5 天 4 板）/光纤（杭电股份涨停）/玻纤/教育逆势，农业（敦煌种业跌停）/煤炭/能源金属/锂电/传媒/算力/光伏领跌。港股——V 型：恒指 -0.07% 报 25,311.21（盘中考验 25,000）、恒科 -0.74% 报 4,517.16；美团 +2.74%、小米 +1.81% vs 阿里 -0.45%、腾讯 -0.72%；锂电（赣锋 -5.58%、宁德 H -4.65%）/券商（中金 -7%）/芯片/黄金弱，生物医药（百奥赛图 +11%）/内银（中行新高）/内房（旭辉 +8%）/教育强；沽空占比 15.82% 阶段高位；南向净买入 40.93 亿（腾讯 +14.73 亿居首、阿里 -5.68 亿居首）。美股 9.2——终结三连跌：道指 +0.56% 报 53,061.95、纳指 +0.45% 报 26,217.83、标普 +0.46% 报 7,666.60；ADP 低于预期→加息概率回落、10Y 美债回落；戴尔 +15.8%（AI 服务器订单创纪录）、英伟达 +3%、Meta +2%+；费半 +0.45% V 弹；盘后博通 Q3 营收 295.91 亿（+86%）、AI 半导体收入 167 亿（+221%），Q4 指引 348 亿略低于预期（盘后一度 -6% 转涨）；Snowflake 盘后 +22%；AI 应用软件股下挫（MongoDB -13%）。商品/宏观——WTI 突破 90 美元（霍尔木兹 9.2 再发油轮遭袭）；美盘黄金直线拉升（ADP 降温）；特朗普称'随时准备再对伊朗进行打击'。本周焦点：⚠ 9.5（周五）美国 8 月非农——9.15-16 FOMC 前最关键数据（ADP 已降温，加息概率自 68% 回落）；美伊冲突与霍尔木兹通行；下周苹果秋季发布会；中际旭创回购节奏（40-80 亿）；博通/Snowflake 财报后算力链情绪；杰锋动力上市进程。

七、各股票详情分析（按 9.1→9.2 涨跌幅排序，分关注主体）

仅保留影响力较大的事件类新闻（不含日常交易类信息），新闻时间为事件日期；⚠ 为风险点提示。

【老板持仓】（9 只 · 8 组，市值 2.21 亿元 · 浮动盈亏 -3,409 万 / -13.36%）

IBIT 比特币ETF IBIT · 美股 · 非银行金融（加密资产）

IBIT · 9.1 收盘

43.76

→

9.2 收盘

43.79

9.1→9.2 涨跌

▲ +0.07%

9.2 总市值

—（ETF）

持仓市值（人民币）

323.6万元

持仓成本（人民币）

498.2万元

浮动盈亏（人民币）

-174.5万元

总收益率

-35.03%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-03 +0.07% 报 43.79 美元（美股 9.2，当日 +0.2 万）：美股终结三连跌（道指 +0.56%）+ADP 低于预期→9 月加息概率回落、10Y 美债自高位回落——非生息资产压力暂缓；浮亏 -175 万（-35.0%）
中 2026-09-02 美国 8 月 ADP'小非农'低于预期，劳动力市场温和降温——市场下调对 9.5 非农的预期，9 月加息可能性下降

驱动事件

加息概率回落+美股反弹，加密资产企稳

未来需要关注的事件

⚠ 9.5（周五）非农与 9.15-16 FOMC 的利率定价
比特币 8 万美元整数关口攻防
ETF 资金流向

关联行业动态速递

加密资产：紧缩预期仍是主导变量；ADP 降温带来喘息窗口，但方向取决于 9.5 非农。

风险点提示

⚠ 浮亏 -35.0% 仍为组合浮亏比例最大项
若 9.5 非农强劲，紧缩交易将卷土重来
制裁框架延伸至加密行业的中长期合规成本

阿里巴巴-W 09988 · 港股 · 信息技术

09988 · 9.1 收盘

110.4

→

9.2 收盘

109.9

9.1→9.2 涨跌

▼ -0.45%

9.2 总市值（个股）

21,075.52亿港元

持仓市值（人民币）

6,820.2万元

持仓成本（人民币）

9,089.3万元

浮动盈亏（人民币）

-2,269.1万元

总收益率

-24.96%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 -0.45% 报 109.9 港元（当日 -31.0 万）：盘初一度跌近 3%（低见约 107 港元）午后随港股 V 型收窄——仍在 112.70 港元配售价下方（-2.5%）；浮亏 -2,269 万（-25.0%）
高 2026-09-02 ⚠ 南向资金净卖出阿里 5.68 亿港元居首（vs 腾讯净买入 14.73 亿居首）——内资对两大科网态度分化
中 2026-09-02 科网分化：美团 +2.74%、小米 +1.81% vs 阿里/腾讯/百度/快手飘绿；深夜中国资产走强（美团 ADR +4%）——9.3 港股科网或修复
中 2026-08-30 市场对 AI 投入焦虑发酵（伯里唱空 vs 小摩'反应过度'；云收入 +45%）（前期已述）

驱动事件

配售价下方拉锯 + 南向净卖出居首

未来需要关注的事件

⚠ 110 港元整数关口攻防与配售价修复
云 +45% 增速与 AI 减亏验证
禁售期届满时间
南向资金动向

关联行业动态速递

云计算/AI：云收入高增 vs AI 投入失血的叙事拉锯；南向净卖出显示内资短期谨慎，但科网整体情绪已有分化修复迹象。

风险点提示

⚠ 组合最大单一持仓（约占 19.1%）+ 最大浮亏源（-2,269 万）
南向连续净卖出的资金面压力
禁售期届满后筹码释放
自由现金流承压

腾讯控股（老板·工银账户） 00700 · 港股 · 计算机/互联网 · 老板+团队共 4 账户

00700 · 9.1 收盘

441.4

→

9.2 收盘

438.2

9.1→9.2 涨跌

▼ -0.72%

9.2 总市值（个股）

39,845.53亿港元

持仓市值（人民币）

552.0万元

持仓成本（人民币）

445.2万元

浮动盈亏（人民币）

+106.8万元

总收益率

+23.98%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-02 📋 持仓变动：老板·工银账户加仓 2,000 股（12,700→14,700 股），成本 +87.5 万港元（约 437.6 港元/股，贴近 9.1 收盘 441.4，逆势低吸）；当日 -0.72% 报 438.2 港元（老板 -4.0 万）；老板账户浮盈 +106.8 万（+24.0%）
高 2026-09-02 南向资金净买入腾讯 14.73 亿港元居首（连续 3 日累计 18.73 亿，期间股价累跌 3.73%）——内资逢低承接意愿明确
中 2026-09-02 ⚠ 腾讯单日回购降至 1 亿港元——'资本大挪移'全面转战 AI，曾经日均数亿的'定海神针'回购明显降温
中 2026-09-02 盘中三笔大手买入合计约 1,774.59 万港元（买入主体未披露）

驱动事件

老板加仓+南向净买入居首 vs 公司回购降温

未来需要关注的事件

⚠ 回购力度持续减弱对股价托底的影响
AI 投入回报（混元、WorkBuddy/CodeBuddy 商业化）
9 月加息定价对港股流动性

关联行业动态速递

互联网：南向连续大额净买入显示内资对龙头的配置决心；公司回购转向 AI 投入是中期叙事切换的关键变量。

风险点提示

⚠ 回购降温削弱托底力量
团队 3 账户合计浮亏 -524.6 万（-22.9%）
自由现金流转负+资本开支高企

中国平安H 02318 · 港股 · 金融地产（保险）

02318 · 9.1 收盘

56.75

→

9.2 收盘

55.45

9.1→9.2 涨跌

▼ -2.29%

9.2 总市值（个股）

10,040.89亿港元

持仓市值（人民币）

3,413.8万元

持仓成本（人民币）

4,755.6万元

浮动盈亏（人民币）

-1,341.7万元

总收益率

-28.21%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-02 -2.29% 报 55.45 港元（当日 -80.0 万）：⚠ 今日（9.2）H 股除息（中期息 0.98 港元/股）——其中约 -1.73%（约 -60.4 万元）为除息技术性下调，实际市场跌幅仅约 -0.56%；应收股息约 60 万元将到账；浮亏（除息后口径）-1,342 万（-28.2%）
中 2026-09-02 内银强势撑市：中国银行盘中再创历史新高；港股金融防御属性获资金关注
中 2026-08-20 中报超预期（净利 +36.1%、NBV +11.2%）（前期已述）

驱动事件

除息日技术性下调（非真实亏损）

未来需要关注的事件

⚠ 除息后填息行情观察
长端利率走势（ADP 降温→美债回落）
中报后机构评级调整

关联行业动态速递

保险：负债端 NBV 双位数增长；远期股息率约 5.5% 提供底部支撑；除息后估值更具吸引力。

风险点提示

⚠ 浮亏口径因除息扩大至 -28.2%（含约 60 万应收股息对冲）
权益市场波动直接影响投资收益
利率路径反复

黄金ETF 518800 518800 · A股 · 有色金属（黄金）

518800 · 9.1 收盘

9.557

→

9.2 收盘

9.336

9.1→9.2 涨跌

▼ -2.31%

9.2 基金规模

337.12亿元

持仓市值（人民币）

4,398.6万元

持仓成本（人民币）

4,274.6万元

浮动盈亏（人民币）

+124.0万元

总收益率

+2.90%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-02 -2.31% 报 9.336 元（当日 -104.1 万）：上期预警的补跌兑现——加息预期升温下港股/A股黄金有色走弱（紫金黄金国际 -4%、山东黄金/灵宝 -3%+）；浮盈收窄至 +124 万（+2.9%）
高 2026-09-03 ⚠ 转折信号：9.2 美国 ADP 低于预期→9 月加息概率回落、10Y 美债回落——美盘黄金直线拉升，9.3 沪金或迎修复
中 2026-09-02 A股贵金属随亚太风险偏好回落调整（沪指 -0.97%、超 3,900 只个股下跌）

驱动事件

补跌兑现 vs ADP 降温带来美盘金价反弹

未来需要关注的事件

⚠ 9.5（周五）非农——加息定价决定性检验
美盘金价反弹的持续性
全球央行购金数据

关联行业动态速递

黄金：ADP 降温打断连续下跌，利率逻辑出现松动迹象；9.5 非农前反弹空间受限但最坏阶段或已过去。

风险点提示

⚠ 浮盈自 +406 万收窄至 +124 万，利润垫消耗近 70%
若 9.5 非农强劲，金价或再下探 4,300
人民币计价还受汇率波动影响

紫金矿业 A+H 601899/02899 · A股+港股 · 有色金属 · 老板+团队 3 账户

紫金A · 9.1 收盘

33.73

→

9.2 收盘

32.95

9.1→9.2 涨跌

▼ -2.31%

紫金H · 9.1 收盘

36.42

→

9.2 收盘

35.8

9.1→9.2 涨跌

▼ -1.70%

9.2 总市值

A 8,761.73亿元 / H 9,519.58亿港元

持仓市值（人民币）

4,514.1万元

持仓成本（人民币）

4,226.8万元

浮动盈亏（人民币）

+287.2万元

总收益率

+6.80%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-02 补跌兑现：紫金A -2.31% 报 32.95 元（-71.3 万）、紫金H -1.70% 报 35.8 港元（老板 -17.2 万 / 团队 -8.8 万）——加息预期升温下黄金有色全线走弱（紫金黄金国际 -4%、招金 -4%+、洛钼 -4.3%）；三账户合计浮盈收窄至 +287 万（+6.8%）
高 2026-09-03 ⚠ 转折信号：ADP 低于预期→加息概率回落→美盘黄金直线拉升——9.3 黄金股或迎修复窗口
中 2026-09-02 A股基本金属跌幅居前（铜/铝跟跌）；港股有色板块全线走弱

驱动事件

加息预期升温→有色全线补跌

未来需要关注的事件

⚠ 9.5（周五）非农
美盘金价反弹持续性
铜价走势
美伊冲突演变

关联行业动态速递

黄金+铜双主线：ADP 降温带来利率逻辑松动；铜供需偏紧格局未变。

风险点提示

⚠ 若 9.5 非农强劲，金价或下探 4,300，三账户浮盈将进一步收窄
杠杆资金拥挤
H 股人民币口径受港币汇率影响

中际旭创 300308 · A股 · 电子（光模块）

300308 · 9.1 收盘

859.3

→

9.2 收盘

822.4

9.1→9.2 涨跌

▼ -4.29%

9.2 总市值（个股）

9,622.08亿元

持仓市值（人民币）

2,598.8万元

持仓成本（人民币）

2,707.4万元

浮动盈亏（人民币）

-108.6万元

总收益率

-4.01%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-02 -4.29% 报 822.4 元（当日 -116.6 万，组合最大拖累）：'易中天'集体下挫（新易盛/天孚通信盘中均跌超 5%），市值跌破万亿至 9,687 亿——算力/通信设备板块调整+获利回吐；加仓后浮盈转亏 -109 万（-4.0%）
高 2026-09-01 ⚠ 公司护盘：8.31 董事会通过 40-80 亿元回购方案（上限 1,200 元/股，用于股权激励/员工持股，已获不超 72 亿银行专项贷款承诺函）；9.1 首次回购 37.41 万股、耗资 3.18 亿元（838.16-870 元/股）——公告次日即出手
中 2026-09-02 章建平退出前十大股东（华尔街见闻/中证报）——知名牛散退出
高 2026-09-03 算力链修复信号：美股 9.2 反弹（英伟达 +3%、戴尔 +15.8% AI 服务器订单创纪录）；盘后博通 Q3 AI 半导体收入 167 亿美元（+221%）、Snowflake +22%——9.3 A股算力或迎修复

驱动事件

易中天下挫+市值破万亿 vs 40-80 亿回购启动+海外算力修复

未来需要关注的事件

⚠ 9.3 对美股反弹+博通财报的跟涨兑现度
回购执行节奏（40-80 亿，首次 3.18 亿）
英伟达链情绪
应收 150 亿/存货 198 亿周转拐点

关联行业动态速递

光模块"卖铲人"：博通 AI 收入 +221%、戴尔订单创纪录印证算力资本开支周期未触顶；公司大额回购彰显信心，但板块资金面仍在出清。

风险点提示

⚠ 两月内两次加仓（8/25 +4,100、9.1 期 +7,000）后浮亏 -4.01%，若板块继续出清亏损放大
回购不注销（用于激励）的市场争议
大股东此前减持超 43 亿的筹码压力
股价高位，单日 ±117 万级波动

杰锋动力（D） 920269 · A股（北交所） · 机械（汽车零部件） · 未上市新股

杰锋动力 · 9.1 收盘

30.7

→

9.2 收盘

30.7

9.1→9.2 涨跌

— +0.00%

9.2 总市值

—（未上市新股）

持仓市值（人民币）

0.3万元

持仓成本（人民币）

0.3万元

浮动盈亏（人民币）

+0.0万元

总收益率

+0.00%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 📋 仍未上市，市值暂按发行价 30.70 元计（100 股，约 0.3 万元，老板·华泰松账户）
中 2026-08 基本面速览：汽车动力系统零部件供应商，第一大客户奇瑞占比超 65%（客户集中度高）；曾因会计更正收警示函（前期已述）

驱动事件

等待上市，暂按发行价估值

未来需要关注的事件

上市日期与首日表现
北交所新股上市情绪（9.2 北证50 +2.5% 逆势走强）

关联行业动态速递

机械（汽车零部件）：北交所新股发行常态化；9.2 北证50 逆势 +2.5%，新股/次新股概念活跃——上市环境偏暖。

风险点提示

⚠ 客户集中度高（奇瑞占比超 65%）
曾有会计更正警示函（治理瑕疵）
北交所新股破发风险
敞口极小（0.3 万元），象征意义大于实质

【团队持仓】（17 只 · 15 组，市值 1.37 亿元 · 浮动盈亏 +1,316 万 / +10.66%）

康诺亚-B 02162 · 港股 · 医药（创新药）

02162 · 9.1 收盘

75.05

→

9.2 收盘

77.75

9.1→9.2 涨跌

▲ +3.60%

9.2 总市值（个股）

232.47亿港元

持仓市值（人民币）

579.6万元

持仓成本（人民币）

448.0万元

浮动盈亏（人民币）

+131.7万元

总收益率

+29.39%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-02 +3.46% 报 77.75 港元（当日 +19.4 万，组合涨幅第一）：港股生物医药板块性反弹——百奥赛图 +11%、基石药业 +8%、百济神州 +2.9%；浮盈扩大至 +132 万（+29.4%）
高 2026-09-02 行业催化：18A 生物药企批量盈利——17 家企业 H1 共盈利 142 亿元，'烧钱'板块三年多实现批量扭亏（第一财经）——前期错杀的创新药标的价值修复
高 2026-08-19 8.19 中报：H1 首次扭亏为盈；康悦达收入超 3.9 亿（+132%）（前期已述）

驱动事件

生物医药板块反弹+18A 批量盈利催化

未来需要关注的事件

CM512 III 期临床进展
CM336 海外注册性研究
ESMO 10.19 学术会议数据催化
板块修复持续性

关联行业动态速递

创新药：18A 批量盈利是板块性里程碑——从'讲故事'进入'业绩兑现'阶段，有商业化收入的标的（康诺亚 H1 已扭亏）受益于估值重构。

风险点提示

⚠ 板块情绪波动大，反弹持续性待验证
里程碑收入不确定性
III 期临床结果不确定性

Frontline plc FRO · 美股 · 交通运输（油运）

FRO · 9.1 收盘

44.32

→

9.2 收盘

45.42

9.1→9.2 涨跌

▲ +2.48%

9.2 总市值（个股）

101.29亿美元

持仓市值（人民币）

717.7万元

持仓成本（人民币）

338.5万元

浮动盈亏（人民币）

+379.2万元

总收益率

+112.00%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-03 +2.48% 报 45.42 美元（美股 9.2，当日 +17.4 万）：WTI 突破 90 美元关口+霍尔木兹 9.2 再发油轮遭袭事件——中东原油供给断裂忧虑升温，油运事件催化连续兑现；浮盈 +379 万（+112.0%）
高 2026-09-03 特朗普称'随时准备再对伊朗进行打击'（隔夜全球要闻）——冲突升级路径未止；华泰期货：供应端矛盾切实缓解前，能源运输链偏强运行
高 2026-09-01 霍尔木兹 8.31 通行仅约 5 艘（vs 10 日均值约 14 艘）；革命卫队'进一步封锁海峡'表态（前期已述）

驱动事件

WTI 破 90+油轮再遭袭+特朗普强硬表态——事件催化连续兑现

未来需要关注的事件

⚠ 海峡通行量与保险费率变化（运价先行指标）
美伊冲突升级路径
Q4 旺季货盘
VLCC TCE 高频数据

关联行业动态速递

油运：海峡风险实质化（油轮再遭袭+通行量萎缩），运价弹性极大；船队老龄化逻辑未变。

风险点提示

⚠ 高 Beta：大盘波动时事件利好可能被淹没
浮盈 +112% 高位，注意止盈纪律
与招商轮船持仓重叠（同一行业敞口）

谷歌 GOOGL GOOGL · 美股 · 计算机（AI/云计算）

GOOGL · 9.1 收盘

335.02

→

9.2 收盘

337.12

9.1→9.2 涨跌

▲ +0.63%

9.2 总市值（个股）

41,229.78亿美元

持仓市值（人民币）

758.8万元

持仓成本（人民币）

754.8万元

浮动盈亏（人民币）

+4.0万元

总收益率

+0.54%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-03 +0.63% 报 337.12 美元（美股 9.2，当日 +4.7 万）：美股终结三连跌（道指 +0.56%、纳指 +0.45%）——ADP 低于预期→加息概率回落，成长股估值压力暂缓；浮盈转正 +4 万（+0.5%）
中 2026-09-03 盘后 AI 财报潮：博通 Q3 AI 半导体收入 +221%、Snowflake +22%——AI 基建投资周期远未触顶；但 AI 应用软件股下挫（MongoDB -13%、Datadog -6%）——硬件强/应用弱分化
中 2026-08-14 苹果全新 Siri 确认整合 Google Gemini 大模型（前期已述）

驱动事件

加息概率回落+AI 基建叙事强化

未来需要关注的事件

⚠ 9.5 非农对成长股估值的再定价
云业务增速
反垄断（搜索默认协议）裁决执行

关联行业动态速递

AI/云计算：AI 硬件与应用的叙事分化——谷歌兼具两端；Gemini 借 Siri 进入苹果生态。

风险点提示

⚠ 浮盈仅 +0.54%，安全垫薄
监管风险（FTC 浪潮外溢至大型科技）
AI 人才流失
资本开支高企压制自由现金流

TSM 台积电 TSM · 美股 · 电子（半导体代工）

TSM · 9.1 收盘

414

→

9.2 收盘

415.5

9.1→9.2 涨跌

▲ +0.36%

9.2 总市值（个股）

21,547.83亿美元

持仓市值（人民币）

106.1万元

持仓成本（人民币）

98.6万元

浮动盈亏（人民币）

+7.4万元

总收益率

+7.55%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-03 +0.36% 报 415.5 美元（美股 9.2，当日 +0.4 万）：费半 V 型反弹 +0.45%（英伟达 +3% 市值 5.4 万亿、思佳讯 +6%、美光/高通 +2%+）——芯片板块情绪回暖；浮盈 +7 万（+7.6%）
高 2026-09-02 台积电 CoWoS 订单排满至 2027 年，部分客户需等待一年以上——供应瓶颈下英特尔 EMIB-T 受关注为替代方案（财联社）；代工龙头议价能力持续强化
中 2026-09-03 盘后博通 Q3 AI 半导体收入 167 亿美元（+221%）——定制 ASIC 需求爆发，台积电为主要代工受益方
中 2026-08-24 ⚠ COUPE CPO 项目进展放缓传闻仍待澄清（前期已述）

驱动事件

费半 V 弹+CoWoS 排产至 2027

未来需要关注的事件

⚠ 9 月加息定价对半导体估值的压制
COUPE CPO 项目进展澄清
CoWoS 产能扩张
2nm 良率与涨价进展

关联行业动态速递

半导体代工：CoWoS 排满至 2027+博通 ASIC 爆发——AI 算力核心瓶颈环节长逻辑持续强化。

风险点提示

⚠ 费半波动加剧
CPO 项目放缓传闻
加息落地对估值的压制

立讯精密 002475 · A股 · 电子（消费电子）

002475 · 9.1 收盘

56.92

→

9.2 收盘

57.08

9.1→9.2 涨跌

▲ +0.28%

9.2 总市值（个股）

4,409.43亿元

持仓市值（人民币）

428.1万元

持仓成本（人民币）

523.2万元

浮动盈亏（人民币）

-95.1万元

总收益率

-18.18%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 +0.28% 报 57.08 元（当日 +1.2 万）：A股电子分化——PCB 概念活跃（沃特股份 5 天 4 板、山东玻纤涨停）、光纤概念拉升（杭电股份涨停），立讯逆势微涨；浮亏 -95 万（-18.2%）
中 2026-09-01 苹果 CEO 特努斯履新，下周'非同凡响'发布会（iPhone 新品周期）（前期已述）

驱动事件

PCB/光纤概念活跃+苹果发布会临近

未来需要关注的事件

⚠ 下周苹果秋季发布会（特努斯首秀）
Q3 预告兑现节奏
AI 连接业务订单落地

关联行业动态速递

消费电子/AI 硬件：苹果发布会进入倒计时；PCB/光纤景气外溢；AI 算力连接需求高增。

风险点提示

⚠ 浮亏 -18.18% 修复偏慢
发布会后'见光死'风险
消费电子主业毛利率承压

中国石油H / 中国海洋石油 00857/00883 · 港股 · 能源（油气上游）

中石油H · 9.1 收盘

10.2

→

9.2 收盘

10.1

9.1→9.2 涨跌

▼ -0.98%

中海油H · 9.1 收盘

25.06

→

9.2 收盘

25.02

9.1→9.2 涨跌

▼ -0.16%

9.2 总市值

中石油 18,485.12亿港元 / 中海油 11,892.01亿港元

持仓市值（人民币）

1,351.9万元

持仓成本（人民币）

888.2万元

浮动盈亏（人民币）

+463.7万元

总收益率

+52.20%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-02 WTI 突破 90 美元关口：霍尔木兹 9.2 再发油轮遭袭事件，市场忧虑中东原油供给断裂；特朗普称'随时准备再对伊朗进行打击'——供给中断风险溢价维持高位
中 2026-09-02 中石油H -0.98% 报 10.1 港元、中海油 -0.16% 报 25.02 港元：A股/港股石化板块跌幅居前，未随油价走强（港股大盘拖累+获利回吐）；合计浮盈 +464 万（+52.2%）
中 2026-09-02 华泰期货：霍尔木兹封锁导致中东供应受阻，供应端矛盾切实缓解前能源链偏强运行；潜在转折点在于海峡通航恢复
中 2026-08-30 中报：中石油 H1 净利 1,039.36 亿（+22.0%）+中期派息 475.85 亿；中海油 +23%（前期已述）

驱动事件

油价 90+ 高位 vs 港股石化获利回吐

未来需要关注的事件

⚠ 美伊冲突升级路径（霍尔木兹封锁风险）
油价 90 美元上方持续性
海峡通航恢复信号
OPEC+ 动向

关联行业动态速递

油气上游：地缘溢价维持（WTI 90+）；中报高派息落地；高分红+低持仓成本提供估值底。

风险点提示

⚠ 冲突若缓和，油价回吐同样迅速（华泰期货：转折点在海峡通航）
油价高企→通胀→加息的负反馈链
委内瑞拉供给回归+OPEC+ 增产的中期压力

赤峰黄金 600988 · A股 · 有色金属（黄金）

600988 · 9.1 收盘

→

9.2 收盘

45.77

9.1→9.2 涨跌

▼ -0.50%

9.2 总市值（个股）

869.63亿元

持仓市值（人民币）

1,039.4万元

持仓成本（人民币）

-288.3万元

浮动盈亏（人民币）

+1,327.8万元

总收益率

—

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 -0.50% 报 45.77 元（当日 -5.2 万）：A股贵金属补跌但赤峰相对抗跌（板块：紫金黄金国际 -4%、山东黄金 -3%+）；成本已为负，浮盈沉淀 +1,328 万
高 2026-09-03 ⚠ 转折信号：ADP 低于预期→加息概率回落→美盘黄金直线拉升——9.3 或迎修复
中 2026-08-24 花旗上调未来 3 个月金价目标（前期已述）

驱动事件

补跌中相对抗跌+美盘金价反弹信号

未来需要关注的事件

⚠ 9.5（周五）非农
美盘金价反弹持续性
公司产量指引

关联行业动态速递

黄金：ADP 降温打断连续下跌；央行购金长逻辑未变。

风险点提示

⚠ 若 9.5 非农强劲或再下探 4,300
成本已为负（沉淀 +1,328 万），注意止盈纪律
贵金属系统性波动未止

泡泡玛特 09992 · 港股 · 消费者服务（潮玩/IP）

09992 · 9.1 收盘

155.2

→

9.2 收盘

154.2

9.1→9.2 涨跌

▼ -0.64%

9.2 总市值（个股）

2,053.94亿港元

持仓市值（人民币）

1,974.0万元

持仓成本（人民币）

2,510.8万元

浮动盈亏（人民币）

-536.8万元

总收益率

-21.38%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 -0.64% 报 154.2 港元（当日 -12.8 万）：港股消费分化——化妆品/百货/食品等板块活跃 vs 潮玩偏弱；大盘盘中考验 25,000 拖累；浮亏 -537 万（-21.4%）
中 2026-08-24 公司 20-50 亿元回购计划（未来 6 个月）托底；段永平高频发声力挺（前期已述）

驱动事件

消费板块内部分化，潮玩偏弱

未来需要关注的事件

20-50 亿回购实施进度与节奏
海外市场企稳信号（LABUBU 热度周期）
新 IP 接续能力
存货周转改善（201 天）

关联行业动态速递

潮玩/IP 消费：头部 IP 生命周期管理成估值核心变量；行业从爆发期进入验证期。

风险点提示

⚠ 仍为团队最大浮亏源（-537 万，-21.4%）
单一 IP 热度衰减
存货周转 201 天或引发减值担忧

腾讯控股（团队 3 账户） 00700 · 港股 · 计算机/互联网

00700 · 9.1 收盘

441.4

→

9.2 收盘

438.2

9.1→9.2 涨跌

▼ -0.72%

9.2 总市值（个股）

39,845.53亿港元

持仓市值（人民币）

1,764.8万元

持仓成本（人民币）

2,289.4万元

浮动盈亏（人民币）

-524.6万元

总收益率

-22.91%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-02 📋 持仓变动：团队新纳入 DBS 账户'腾讯控股2-H' 2,500 股（成本 614.3 港元/股，2026-03-30 首次买入）——系存量账户首次纳入持仓表而非新买入，该笔浮亏 -36.6%；团队 3 账户合计浮亏 -524.6 万（-22.9%）
中 2026-09-02 -0.72% 报 438.2 港元（团队 3 账户当日 -12.9 万）；南向净买入 14.73 亿港元居首（连续 3 日 18.73 亿）——内资逢低承接
中 2026-09-02 ⚠ 腾讯单日回购降至 1 亿港元——'资本大挪移'全面转战 AI，回购托底明显降温

驱动事件

DBS 账户纳入+南向净买入 vs 公司回购降温

未来需要关注的事件

⚠ 回购力度持续减弱的影响
AI 投入回报与资本开支指引
港股流动性（沽空占比 15.82% 高位）

关联行业动态速递

互联网：南向连续大额净买入 vs 公司回购降温——资金面主导权从公司转向内资配置盘。

风险点提示

团队 3 账户浮亏 -22.9%（DBS 账户 -36.6% 最深）
回购降温削弱托底
港股流动性受美债利率牵引

恒瑞医药 600276 · A股 · 医药（创新药龙头）

600276 · 9.1 收盘

46.23

→

9.2 收盘

45.57

9.1→9.2 涨跌

▼ -1.43%

9.2 总市值（个股）

3,024.48亿元

持仓市值（人民币）

747.8万元

持仓成本（人民币）

833.7万元

浮动盈亏（人民币）

-85.9万元

总收益率

-10.30%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 -1.43% 报 45.57 元（当日 -10.8 万）：A股医药走弱（大盘缩量回调）；但港股生物医药强势（百奥赛图 +11%、基石 +8%）+创新药 ETF 逆势走强——AH 情绪分化，A股修复滞后；浮亏扩大至 -86 万（-10.3%）
中 2026-09-02 行业催化：18A 生物药企批量盈利（17 家 H1 共盈利 142 亿元）——创新药商业化兑现逻辑强化
中 2026-08-25 公司 10-20 亿回购（上限 81.78 元/股）+员工持股计划托底；预计三季度 6 亿美元 BD 首付款到账（前期已述）

驱动事件

A股医药弱 vs 港股生物医药强——AH 分化

未来需要关注的事件

⚠ AH 医药情绪的收敛方向
回购实施进度（10-20 亿元）
三季度 6 亿美元首付款确认
创新药放量节奏

关联行业动态速递

创新药：18A 批量盈利强化商业化兑现逻辑；A股龙头修复滞后于港股。

风险点提示

⚠ 加仓后浮亏 -10.30%，若 A股医药持续弱于港股，修复期拉长
扣非净利 -12.71% 主业压力
仿制药集采持续出清
BD 收入确认的季度波动

云铝股份 / 神火股份 000807/000933 · A股 · 有色金属（铝）

云铝 · 9.1 收盘

27.06

→

9.2 收盘

26.57

9.1→9.2 涨跌

▼ -1.81%

神火 · 9.1 收盘

27.49

→

9.2 收盘

27.15

9.1→9.2 涨跌

▼ -1.24%

9.2 总市值

云铝 921.45亿元 / 神火 610.60亿元

持仓市值（人民币）

517.0万元

持仓成本（人民币）

548.2万元

浮动盈亏（人民币）

-31.2万元

总收益率

-5.69%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 云铝 -1.81% 报 26.57 元、神火 -1.24% 报 27.15 元：A股基本金属跌幅居前（有色全线随加息预期升温调整）；合计浮亏扩大至 -31 万（-5.7%）
中 2026-09-02 港股铝业同步走弱（中国宏桥/中国铝业回落）；霍尔木兹运输风险对铝溢价的支撑尚未兑现

驱动事件

基本金属随有色全线调整

未来需要关注的事件

电解铝运行产能与云南来水情况
氧化铝价格走势
Q3 业绩预期

关联行业动态速递

铝：供给刚性+需求稳健；短期随有色板块调整，海峡运输风险为新变量。

风险点提示

板块情绪反复
云南枯水期限电
氧化铝价格反弹侵蚀"剪刀差"

紫金矿业 H（团队账户） 02899 · 港股 · 有色金属

紫金H · 9.1 收盘

36.42

→

9.2 收盘

35.8

9.1→9.2 涨跌

▼ -1.70%

9.2 总市值（个股）

9,519.58亿港元

持仓市值（人民币）

509.2万元

持仓成本（人民币）

476.2万元

浮动盈亏（人民币）

+33.1万元

总收益率

+6.95%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 -1.70% 报 35.8 港元（当日 -8.8 万）：港股黄金有色走弱（紫金黄金国际 -4%、招金 -4%+）；团队账户浮盈收窄至 +33 万（+6.9%）
高 2026-09-03 ⚠ ADP 降温→美盘黄金直线拉升——9.3 或迎修复窗口

驱动事件

加息预期升温→港股有色补跌

未来需要关注的事件

⚠ 9.5（周五）非农
美盘金价反弹持续性
铜金价格走势

关联行业动态速递

黄金+铜双主线：利率逻辑出现松动迹象；铜供需偏紧。

风险点提示

⚠ 若非农强劲金价或下探 4,300
H 股人民币口径受港币汇率影响
杠杆资金拥挤

科济药业-B 02171 · 港股 · 医药（创新药/CAR-T）

02171 · 9.1 收盘

13.1

→

9.2 收盘

12.86

9.1→9.2 涨跌

▼ -1.83%

9.2 总市值（个股）

76.39亿港元

持仓市值（人民币）

85.4万元

持仓成本（人民币）

82.6万元

浮动盈亏（人民币）

+2.8万元

总收益率

+3.43%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 -1.83% 报 12.86 港元（当日 -1.6 万）：港股生物医药反弹（百奥赛图 +11%）中小盘创新药分化——科济未随板块走强；浮盈收窄至 +3 万（+3.4%）
中 2026-09-02 18A 批量盈利（17 家 H1 共盈利 142 亿元）——板块估值重构中，资金偏好已有商业化收入的标的
中 2026-08-26 兴业证券研报：核心产品商业化放量提速（前期已述）

驱动事件

板块反弹中的个股分化

未来需要关注的事件

10 月 19 日 ESMO 年会恺力美胃癌辅助治疗数据壁报
商保目录谈判结果
恺力美商业化放量

关联行业动态速递

创新药/CAR-T：板块估值重构利好有收入标的；科济仍处亏损期，资金偏好靠后。

风险点提示

事件驱动波动极大，敞口约 85 万元
公司仍亏损；⚠ 高盛此前曾给予卖出评级
流动性有限的小市值标的

宁德时代 300750 · A股 · 电力设备及新能源

300750 · 9.1 收盘

358.1

→

9.2 收盘

348.29

9.1→9.2 涨跌

▼ -2.74%

9.2 总市值（个股）

16,115.38亿元

持仓市值（人民币）

1,556.9万元

持仓成本（人民币）

1,637.8万元

浮动盈亏（人民币）

-80.9万元

总收益率

-4.94%

账户数

最新核心事件类新闻

高 2026-09-02 -2.74% 报 348.29 元（当日 -43.9 万）：锂电概念集体下挫——港股赣锋锂业 -5.58%、宁德时代 H -4.65%、天齐 -2.9%、比亚迪电子 -3.8%；A股能源金属/锂电领跌——8 月车企交付数据引发价格战担忧+消费税落地次日板块杀跌；浮亏扩大至 -81 万（-4.9%）
中 2026-09-02 8 月交付：小鹏 39,107 辆（+4%）、蔚来 35,836 辆（+14.5%）、零跑再破 10 万辆——需求端仍在增长，市场担忧点在价格战侵蚀利润
中 2026-08-31 中报：H1 归母净利 432.84 亿（+41.98%）；国内份额 46.04%；8 月锂电排产同比 +70%（前期已述）

驱动事件

锂电板块集体杀跌（价格战担忧+消费税计价）

未来需要关注的事件

⚠ 板块情绪企稳时点
调价函落地与成本转嫁验证
钠电 Q4 规模化量产
200-400 亿回购议案进展
锂价走势

关联行业动态速递

动力电池：需求高景气（排产 +70%）vs 价格战担忧的博弈；龙头盈利韧性仍强，板块情绪主导短期股价。

风险点提示

⚠ 浮亏扩大至 -4.94%，板块杀跌中无避险
价格战对产业链利润的侵蚀
锂价反弹挤压毛利
A/H 联动放大波动

招商轮船 601872 · A股 · 交通运输（油运）

601872 · 9.1 收盘

18.39

→

9.2 收盘

17.81

9.1→9.2 涨跌

▼ -3.15%

9.2 总市值（个股）

1,438.16亿元

持仓市值（人民币）

1,526.5万元

持仓成本（人民币）

1,205.8万元

浮动盈亏（人民币）

+320.7万元

总收益率

+26.59%

账户数

最新核心事件类新闻

中 2026-09-02 -3.15% 报 17.81 元（当日 -49.7 万）：A股/港股海运股集体下挫（港口运输、航运板块跌幅居前；东方海外国际 -4.4%）——高位回吐+大盘缩量调整；浮盈收窄至 +321 万（+26.6%）
高 2026-09-03 基本面逻辑未破坏：WTI 突破 90 美元+霍尔木兹 9.2 再发油轮遭袭+特朗普'随时准备再打击'——隔夜 FRO +2.48% 连续兑现，A/H/美三地定价节奏差明显
中 2026-09-01 霍尔木兹 8.31 通行仅约 5 艘（vs 均值约 14 艘）——通行量萎缩支撑运价中枢（前期已述）

驱动事件

海运板块回吐 vs 油运基本面逻辑强化——定价节奏差

未来需要关注的事件

⚠ 通行量/保险费率变化
Q3 运价兑现
VLCC TCE 高频数据
A股与 FRO 的收敛方向

关联行业动态速递

油运：地缘风险实质化，运价中枢支撑增强；A股股价与基本面的背离或提供再配置窗口。

风险点提示

⚠ 高位波动加剧（单日 -3.15%）
若海峡通航正常化反而回吐溢价
与 Frontline 持仓重叠

八、整体风险点提示

① 中际旭创 -4.29%（当日 -116.6 万）——加仓即遇回调，但 40-80 亿回购+海外算力修复构成对冲

⚠ "易中天"集体下挫（新易盛/旭创/天孚盘中均跌超 5%），市值跌破万亿至 9,687 亿——老板 9.1 期加仓 7,000 股（约 844.1 元）后即遇回调，浮盈转亏 -108.6 万（-4.01%）；两月两次加仓敞口 2,599 万，若板块继续出清亏损将放大
对冲信号密集：公司 40-80 亿回购方案（上限 1,200 元）9.1 首次执行 3.18 亿（838.16-870 元）+72 亿银行专项贷款承诺函；隔夜美股反弹（英伟达 +3%、戴尔 +15.8% AI 订单创纪录）+盘后博通 AI 半导体收入 +221%、Snowflake +22%——9.3 算力链修复窗口；⚠ 注意回购用途为激励（不注销）的市场争议及章建平退出前十大股东的信号

② 黄金链补跌兑现（老板敞口约 8,404 万 / 38.0%）——ADP 降温带来转折信号

⚠ 上期预警兑现：黄金ETF -2.31%（-104.1 万）、紫金A -2.31%（-71.3 万）、紫金H -1.70%（-26.0 万）、赤峰 -0.50%——加息预期升温下有色全线走弱（紫金黄金国际 -4%）；黄金ETF 浮盈自 +406 万收窄至 +124 万（消耗近 70%）
✅ 转折信号：9.2 ADP 低于预期→9 月加息概率回落→10Y 美债回落→美盘黄金直线拉升——最坏阶段或已过去；⚠ 但 9.5（周五）非农才是决定性检验：若强劲，金价或再下探 4,300，老板黄金链（占老板持仓 38.0%）将再受冲击

③ 平安 H 除息口径提示——当日 -80.0 万中约 -60.4 万为技术性下调

⚠ 9.2 除息（0.98 港元/股）：股价自然下调约 1.73%，本报告"当日变动"含约 -60.4 万除息影响——非真实亏损，对应应收股息约 60 万元将到账（实际市场跌幅仅约 -0.56%）；浮亏口径因此扩大至 -1,341.7 万（-28.21%）
观察点：填息行情（内银/内险防御属性获资金关注，中行再创新高）；ADP 降温→美债回落利好保险权益资产端

④ 美伊冲突未止+油价 90+——油运三地定价差与通胀负反馈的拉锯

⚠ 霍尔木兹 9.2 再发油轮遭袭事件、特朗普"随时准备再对伊朗进行打击"、WTI 突破 90 美元——冲突升级路径未止；油运事件催化连续兑现（FRO +2.48%，浮盈 +112%）但 A股招轮 -3.15% 回吐——三地定价节奏差带来再配置窗口也带来波动
双向风险：若冲突缓和/海峡通航恢复（华泰期货指出的转折点），油价与运价溢价回吐同样迅速；若油价持续 90+，通胀→加息负反馈将再次压制全市场估值（ADP 降温只是暂缓）——组合内成长股与油运/能源形成天然对冲，但两边仓位都不轻

⑤ 阿里配售价下方第 2 日+南向净卖出居首——但科网情绪已有分化修复迹象

⚠ 收 109.9 港元（配售价下方 -2.5%），南向净卖出 5.68 亿港元居首（vs 腾讯净买入 14.73 亿居首）——内资对两大科网态度分化；浮亏 -2,269.1 万（-24.96%）仍为组合最大单一浮亏源（占组合约 19.1%）
积极信号：科网分化（美团 +2.74%、小米 +1.81%），深夜中国资产走强（美团 ADR +4%）+美股反弹——9.3 港股科网或修复；云 +45% 增速的基本面叙事未变；关注 110 港元整数关口攻防与南向动向

⑥ 腾讯四账户全景+公司回购降温——老板低吸 vs 公司"资本大挪移"的信号分歧

📋 本期变动：老板·工银加仓 2,000 股（约 437.6 港元，与南向 3 日 18.73 亿净买入同向）；团队新纳入 DBS 账户 2,500 股（成本 614.3 港元，浮亏 -36.6%）——四账户合计浮亏 -417.9 万（-15.28%）
⚠ 腾讯单日回购降至 1 亿港元（"资本大挪移"全面转战 AI）——曾经日均数亿的回购托底明显减弱，股价托底力量从公司转向南向资金；若 AI 投入回报不及预期，估值中枢可能下移；关注 9.5 非农与港股沽空占比（15.82% 高位）的演化