🔍 市场情报简报

方案坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，聚焦服务消费基础设施改造升级，围绕"一老一小"等民生关切，针对性支持家政、养老、托育等民生领域发展，促进消费和投资、供给和需求良性互动。这是继国务院发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》后，政策层面进一步落地的重要举措。

国务院办公厅印发方案，部署5方面19项重点任务：拓展增量（加速新技术新模式创新应用）、深挖存量（扩大特色和新型产品供给）、优化供给、扩大开放、强化保障。目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年消费对经济增长贡献率稳步提升。外卖、即时零售等本地生活服务被列为重点培育方向。

财政部宣布自2026年4月1日起，取消光伏、磷化工等产品出口退税，并分两年取消电池产品出口退税。此举旨在促进产业升级、整治"内卷式"竞争，推动相关行业从价格战转向高质量发展。市场监管总局同步表示，将着力防治平台经济、光伏等重点行业和领域"内卷式"竞争，维护市场公平竞争秩序。

中国人民银行在上季度会议上维持谨慎立场，表明在2025年小幅降息后，对激进宽松的兴趣有限。3月CPI同比上涨1.0%，PPI同比由降转涨上涨0.5%，通胀数据温和回升。生产者价格上涨0.5%超出预期，标志着自2022年9月以来的首次增长，部分原因是中东紧张局势下全球能源成本上升。央行将在稳增长与防通胀之间寻求平衡。

2026年消费品以旧换新政策将更加精准把握政策实施进度，注重"时序性"和"均衡性"原则，中央按季度分批次下达消费品以旧换新资金，地方分领域合理制定资金均衡使用计划。商务部等7部门联合发文，提质增效实施2026年消费品以旧换新政策，覆盖家电、汽车、手机等主要品类，持续释放消费潜力。

工信部发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系，明确锚定三大核心任务：突破大模型、一体化关节等核心技术瓶颈，筑牢产品质量与数据安全底线，构建产业协同发展生态。业界普遍认为，具身智能正从研究阶段转向产业落地阶段，人形机器人有望成为继智能手机、新能源汽车之后的新一代超级终端。

美联储3月18日FOMC会议纪要显示，面对中东冲突引发的能源价格飙升、AI对部分行业的持续扰动，以及通胀回落进程放缓，委员会陷入近年来最棘手的政策僵局。通胀已连续60个月高于2%目标，富国银行已不再预期2026年降息。知名投资人Ruchir Sharma警告，即使经济陷入困境，美联储也可能不会急于降息。市场预期首次降息时间推迟至2027年初。

4月8日，在岸、离岸人民币对美元汇率同步大幅拉升，双双创下2023年4月以来新高。4月13日中间价报6.8657，较年初大幅升值。专家表示，受中东局势阶段性缓和、美元指数走弱等外部因素影响，人民币短期或延续双向波动中偏强走势。东吴证券预测2026年底人民币有望触及6.70-6.80区间，开启新一轮升值周期。

美伊停火协议达成后，WTI原油单日暴跌超17%，随后停火破裂后迅速反弹至105美元/桶。黄金在避险需求与停火利空之间震荡，维持高位。中国央行已连续17个月增持黄金，3月增持16万盎司，官方储备达7438万盎司。高盛预测2026年底黄金将涨至4900美元/盎司，铜因电气化需求长期看好，原油则因供应增加面临下行压力。

3月PPI同比上涨0.5%，为2022年9月以来首次转正，主要受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善驱动。这一数据为央行进一步宽松增添了变数。央行在季度会议上重申谨慎立场，MLF操作维持稳定，降准降息预期阶段性降温。市场关注后续通胀走势，若PPI持续回升，货币政策空间将进一步收窄。

美国持续强化对华科技出口管制，但中国AI产业正加速"去英伟达化"。DeepSeek V4全面转向华为昇腾950PR，国内大厂向华为下数十万颗芯片大单，昇腾950PR价格上涨约20%。2025年中国市场AI加速卡国产厂商交付165万片，市场份额达41%。在贸易层面，出口受益于全球AI投资周期和"抢出口"效应，一季度出口数据超预期。

4月10日，A股三大指数集体上涨，上证指数盘中一度突破4000点整数关口，最高触及4011点，收盘报3986.22点，涨0.51%。创业板指大涨3.78%，创4年多新高，动力电池产业链、稳定币概念等板块爆发。两市成交额23376亿元，较前日放量1903亿元。两融余额达26087亿元，融资余额连续增加，杠杆资金情绪乐观。债市方面，10年期国债收益率维持低位，资金面整体宽松。

据《The Information》4月3日独家报道，DeepSeek下一代旗舰大模型V4将完全运行于华为昇腾950PR芯片，底层代码从英伟达CUDA框架迁移至华为CANN框架。V4采用混合专家架构（MoE），总参数量高达1万亿，每次推理激活约370亿参数，支持文本、图像与代码多模态输入，预计4月下旬发布。与此同时，OpenAI GPT-6也在紧锣密鼓准备中，AI大模型竞争进入新阶段。

DeepSeek V4是史上首个主流前沿大模型宣布彻底摆脱英伟达CUDA生态。消息一出，阿里、字节、腾讯等国内大厂火速向华为订购数十万颗昇腾950PR芯片，直接推动该芯片价格上涨约20%。2025年中国市场AI加速卡国产厂商交付165万片，市场份额达41%。DeepSeek与华为及寒武纪密切合作，对模型底层程序进行大量调整，精度对齐是最耗时的工作。

华为昇腾950PR的强项是推理算力，DeepSeek V4的成功适配相当于为国产AI芯片阵营发了一张"质量保证"的合格证。然而华为离"完全替代英伟达"仍有距离：950PR对长上下文推理场景可能成为瓶颈，训练芯片950DT要今年Q4才能上市。CloudMatrix 384超节点、Atlas 800I A2推理服务器已完成V4适配，国产算力生态从"替代"走向"超越"的关键一跃正在发生。

TrendForce集邦咨询4月9日发布报告，预估2026年中国人形机器人市场产量将年增94%，2026下半年全球人形机器人产业将进入商业化关键期。2026年CES上，38家人形机器人参展商中中国企业占21席，占比过半。整机成本从百万级降至15-30万元，全球出货量预计5.1万台，国内10万台以上。特斯拉Optimus首次全方位曝光核心研发细节，向量产阶段迈进。

市场监管总局新闻发言人王秋苹在一季度例行发布会上披露，年初启动的外卖平台市场竞争状况调查评估工作正按既定方案推进。目前已会同国务院反垄断委员会成员单位，前往相关外卖平台开展现场调查，全面收集情况；组织召开商家座谈会，与行业协会、平台内经营者进行交流；并通过面对面访谈，广泛了解平台内商家、外卖骑手和消费者等多方主体的关切与诉求。调查目的是针对行业存在"拼补贴、拼价格、控流量"等问题，评估垄断风险，规范市场秩序。

4月2日，市场监管总局在北京召开外卖平台企业行政指导会，指导美团、淘宝闪购、京东3家平台企业严格落实即将实施的《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，强化企业食品安全主体责任，采取切实有效措施，保障消费者饮食安全。这是监管部门在反垄断调查之外，对外卖平台食品安全合规的专项指导。

市场监管总局印发《互联网平台反垄断合规指引》，为支持和引导平台经营者有效防范反垄断合规风险，健全反垄断合规管理制度，保护相关主体合法权益，维护市场公平竞争秩序，促进平台经济创新和健康发展。指引明确了互联网平台、平台经营者、平台内经营者等核心概念，为外卖、电商等平台企业提供合规操作指南。

市场监管总局宣布启动网络食品安全合规提质行动，持续加大对网络食品的监管执法力度。美团同步升级2026年"放心外卖"行动，以AI强化资质核验和后厨巡检，引入骑手、消费者参与监督，推动食品安全社会共治。此次行动与外卖平台反垄断调查并行推进，形成对外卖平台的全方位监管态势。

商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，聚焦服务消费基础设施改造升级，支持家政、养老、托育等民生领域发展。外卖、即时零售等本地生活服务被列为重点培育方向，政策层面持续为行业发展提供支撑。与此同时，北京市市场监管局联合市商务局约谈携程、淘宝闪购、美团、京东等12家平台企业，通报第一批"内卷式"竞争问题。

市场监管总局明确表示，将着力防治平台经济、光伏等重点行业和领域"内卷式"竞争，维护市场公平竞争秩序。这一表态与财政部取消光伏等产品出口退税的政策形成呼应，共同指向整治行业过度竞争、推动高质量发展的政策导向。对外卖平台而言，监管层对"拼补贴、拼价格"行为的关注度持续上升，行业理性竞争预期增强。

近日美团股价连续企稳反弹，3月25日、4月8日单日涨幅均超10%。中信证券社服团队指出，Q2需关注两个关键节点：一是监管层对"内卷式"竞争的明确表态落地；二是竞争对手单均履约亏损的可持续性。美团管理层明确规划2026年外卖业务实现整体盈利，闪购业务达成盈亏平衡。公司自2025年9月起已从粗放补贴转向精细化与高净值用户维系。

美团以约7.17亿美元（约49.8亿元人民币）完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购，为2026年即时零售大战做好准备。叮咚拥有1000余个成熟前置仓（主要分布于江浙沪），85%生鲜源头直采率、12家自营工厂及高附加值商品体系，弥补了美团旗下小象超市在区域覆盖和商品深度上的短板。美团同步升级"问小团"AI管家，加入互联网大厂AI大战。

美团2026年将聚焦AI深度赋能，打造本地生活智能体"小团"，强化搜索与履约能力。核心业务转向高质量增长，压缩外卖低效补贴，优化订单结构，推动单均亏损持续改善。到店业务强化差异化，缩减低效投入。生鲜零售通过整合叮咚买菜前置仓体系，向"极速电商"形态发展，向传统远场电商发起降维打击。美团凭借高客单价市场超70%市占率，加速整合日均约1500万单的闪购底盘。

汇丰研报披露，阿里淘宝闪购2025年亏损高达870亿元，外卖大战累计烧钱超2200亿。2025年Q4，淘宝闪购即时交易成交额占45.2%市场份额，排名第一，美团占45.0%，京东占8.4%。北京市市场监管局已约谈淘宝闪购等12家平台企业，通报"内卷式"竞争问题。阿里围绕Token重构电商组织，迎来新一轮调整，淘宝闪购战略地位进一步强化。

抖音整合即时零售业务，将抖音超市合并至小时达，形成统一的即时零售品牌。抖音4月重磅新规出台，覆盖内容安全、电商经营、新兴业态等方面。抖音电商与即时零售合流后，将以内容流量优势切入即时配送赛道，与美团、淘宝闪购形成三足鼎立格局。抖音同步上线AI客服能力，提升30秒回复率和转化率。

小红书4月出台重磅新规，覆盖内容安全、电商经营等方面，平台合规管理持续强化。主播李佳琦在淘宝直播活动中表示可能缺席两个月，引发外界关注，随后在小红书回应称"没有退休"。小红书在即时零售领域持续布局，凭借种草内容生态与电商深度融合，成为各大平台争夺的流量入口。

外卖大战历经一年，累计烧钱超2200亿元。京东外卖虽在二季度末一度拿下11%订单份额，但随后收缩期内已回落至约8%，与阿里的45%和美团的50%仍有不小差距。京东外卖新用户转化率接近50%，带动季度活跃用户数和购物频次同比增长40%以上，但整体战略趋于保守。三家巨头均面临巨额亏损压力，行业理性化竞争预期增强。

微信视频号在2026年Q1持续调整平台规则，强化内容电商生态建设。视频号AI客服能力即将上线，预计大幅提升30秒回复率和转化率。视频号凭借微信生态的私域流量优势，在即时零售领域持续探索，与美团、淘宝闪购等平台形成差异化竞争。视频号直播电商GMV持续增长，成为品牌商家重要的增量渠道。

2024年我国即时零售规模达7810亿元，同比增长20.15%，2025年预计达到9714亿元，2026年有望突破万亿规模，到2030年将达到2万亿元。拼多多凭借下沉市场优势和极致性价比策略，在即时零售领域持续布局。外卖大战的持续推进，正在将即时零售的边界从餐饮扩展至全品类零售，市场空间持续扩大。