2026年是全国碳市场上线运行的第五年，也是钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入后的首个完整履约年。截至7月23日，CEA收盘价 92.54 元/吨，较2025年末（74.63 元/吨）上涨约 24%；年内成交 6,419 万吨、50.56 亿元，市场呈现“量价齐升、制度加速成型”的格局。本报表从行情、政策、扩围、CCER、国际对比五个维度进行全景梳理。
KPI 数据来源：上海环境能源交易所“全国碳交易”每日行情（2026-07-23）、生态环境部、新华社；累计值由 2025 年末累计（8.65 亿吨/576.63 亿元）加年内成交计算。
2021年7月16日开市以来，全国碳市场累计成交突破 9 亿吨；2026年上半年成交 5,296 万吨、40.89 亿元，成交量同比增长约 37%，平均碳价 77.2 元/吨，同比上涨 2.9%。
来源：生态环境部、上海环境能源交易所历年成交公告（2023年：2.12亿吨/144.44亿元；2024年：1.89亿吨/181.14亿元；2025年：2.35亿吨/146.30亿元）。
来源：上海环交所、新华社《全国碳市场五周年》（2026-07）：2024年高点106.02元（2024/11）、2025年低点51.2元（2025/10）、2025年末74.63元。
全年走势四阶段：1月高位开局（月均78.1元）→ 2月春节缩量 → 3–4月放量回调（4月低点75.81元）→ 5–7月持续攀升，7月14日突破87元、7月23日收于92.54元，创2024年11月以来新高。
来源：上海环境能源交易所“全国碳市场每日综合价格行情”（经逐日抓取并与官方累计成交量交叉核验，127个交易日）。
来源：据官方每日累计成交数据分月还原（2月含春节假期，为累计差额口径）；7月为1–23日数据。
来源：同左。4月均价78.67元为年内低点，7月均价（至23日）88.34元为年内最高。
| 维度 | 数据 / 事实 | 解读 |
|---|---|---|
| 成交方式 | 大宗协议为主：5月大宗占比66.1%；年内仅极少量单向竞价（5月单笔100–1000吨） | 市场仍以履约驱动的大宗转让为主，挂牌流动性偏弱但改善中 |
| 交易品种 | 历史年份配额（CEA19-20～CEA24）基本无成交，交易集中于CEA25 | 结转规则出清历史配额，品种结构趋于单一 |
| 活跃度 | 上半年日均成交约44万吨，4月单日最高169.9万吨；成交量同比+37.1% | 扩围新增主体与结转窗口推动活跃度显著抬升 |
| 波动特征 | 4月“放量下跌”（日均成交环比+72%），6–7月“量价齐升” | 由存量博弈转向增量配置，价格发现功能增强 |
来源：复旦大学可持续发展研究中心月度点评（2026年4–6月）、新浪财经月度成交统计（2026-06-05）。
2025年以来，生态环境部、国家发改委、工信部围绕碳市场扩围、碳排放双控、零碳园区（工厂）、产品碳足迹密集发文：8月中办、国办首次就碳市场发文确立2027/2030两步走目标；2026年《“十五五”碳达峰行动方案》进一步将碳市场纳入双控框架。省、市层面同步落地，大事记按【国家 / 省 / 市 / 国际】层级标注。
来源：生态环境部（mee.gov.cn）、国家发展改革委（ndrc.gov.cn）、工业和信息化部（miit.gov.cn）、国务院及中办国办文件、新华社、人民网，以及浙江、天津、四川、上海、湖北、广东等省级政府和北京、深圳、无锡等市级政府公开文件（2025-01 至 2026-07）。
| 制度 | 2026年现行规则 |
|---|---|
| 配额分配 | 免费分配、基准线法（强度控制），配额与产出挂钩、不设绝对总量上限；2025年度三行业设偏离度系数（缺口按15%计），首年“软着陆” |
| 配额结转 | 最大可结转量＝基础量1万吨＋净卖出量×1.5；2019–2024年度未结转配额不可再用于清缴，申请已于2026-06-10截止 |
| 履约规则 | 一年一履约；未足额清缴处清缴时限前1个月市场均价5–10倍罚款，并等量核减下年度配额（《碳排放权交易管理暂行条例》，2024年5月施行） |
| CCER抵销 | 重点排放单位可使用CCER抵销不超过应清缴配额5% |
| 交易方式 | 挂牌协议＋大宗协议＋单向竞价；2026年5月起手续费实行政府指导价 |
| 覆盖气体 | CO₂为主；铝冶炼行业额外覆盖CF₄、C₂F₆；仅管控直接排放 |
来源：《碳排放权交易管理暂行条例》、国环规气候〔2025〕2号、《财经》杂志（2026-04-23）、中创碳投。
| 截止时点 | 事项 | 状态 |
|---|---|---|
| 04-10 | 钢铁/水泥/铝冶炼2025年度配额预分配 | 已完成 |
| 06-10 | 历史配额（2019–2024）结转申请截止 | 已完成 |
| 06-30 | 发电行业2025年度配额预分配 | 已完成 |
| 09-20 | 四行业2025年度配额核定并注册登记 | 待落地 |
| 09-30 | 2025年度配额正式分配 | 待落地 |
| 11-30 | 核查技术服务机构年度评估结果公开 | 待落地 |
| 12-31 | 四行业完成2025年度配额清缴（首个多行业统一履约大考） | 年度主线 |
来源：生态环境部《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》（2026-02-09）。
2025年度纳入配额管理的重点排放单位共3,378家；2026年通知进一步将六大行业纳入排放报告管理，为2027年“基本覆盖工业主要排放行业”铺垫。
来源：新华社引生态环境部（2026-01-01）。
| 批次 | 行业 | 进展与时间表 |
|---|---|---|
| 已纳入 | 发电 | 2021年7月开市首批纳入（2,087家，2025年度），配额基准值逐年收紧、缺口逐年加大 |
| 已纳入 | 钢铁 / 水泥 / 铝冶炼 | 2024年度起管控（232/962/97家）；2025年底完成首次清缴；2026年为首个存在真实配额缺口的履约年（2024年度配额与实际排放等量、无缺口） |
| 准备中 | 石化、化工、造纸、民航 | 生态环境部已启动扩围前期准备（配额方案、核算核查指南起草）；2026年起开展年度排放报告管理；机构预计2027年前后正式纳入 |
| 数据储备 | 平板玻璃、铜冶炼 | 2026年通知纳入排放报告管理范围（≥2.6万吨CO₂e门槛），进入数据核查序列 |
| 目标 | 2027年：基本覆盖工业领域主要排放行业（八大行业合计约占全国排放80%）；2030年：建成总量控制为基础、免费+有偿结合的市场 | |
来源：生态环境部（2025-11-18）、《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》（2026-02）、《财经》（2026-04）、21世纪经济报道（2026-07-08）。
全国温室气体自愿减排交易市场2024年1月22日启动；2025年起方法学密集落地，2026年成交均价已升至90元附近，与CEA价差显著收窄。
来源：生态环境部（2026-01）、北京绿色交易所、生态环境部环境规划院“全球碳价观察”（2026年第3期，截至2026-06-30）。
| 指标 | 数值 | 时点 |
|---|---|---|
| 累计成交量 / 成交额 | 1,518万吨 / 11.41亿元 | 2026-06-30 |
| 成交均价 | 75.21元/吨（2026上半年口径） | 2026-06-30 |
| 单日成交均价 | 90.45元/吨（当日成交14.1万吨） | 2026-07-23 |
| 已登记项目 / 减排量 | 33个 / 1,776.37万吨，预计总减排约1.25亿吨 | 2025年末 |
| 方法学数量 | 18项（2025年新增12项，林业碳汇5项居首）；2026年已达19项 | 2026年 |
| 注册登记开户 | 6,106家（项目业主、重点排放单位、金融机构等） | 2025年末 |
| 履约抵销上限 | 应清缴配额的5% | 现行规则 |
来源：人民日报（2026-01-06）、生态环境部答记者问（2026-01-08）、全国温室气体自愿减排交易行情（2026-07-23）、“双碳”政策专家电话会（2026-04）。
试点市场持续分化、边缘化；国际碳价仍数倍于国内，但价差在2026年明显收敛。
来源：生态环境部环境规划院《全球碳价观察（2026年第3期）》；福建当月无成交。2025年8个试点合计成交2,015万吨，同比下降50.2%。
来源：同上（EEX/ICE及各国交易所）；欧盟EUA期货月均价78.0欧元（同比+8.1%），英国UKA 57.0英镑，韩国KAU 23,243韩元，新西兰NZU 51.7新西兰元。
来源：复旦大学可持续发展研究中心2026年1–7月碳价指数。最新一期（6月29日发布）预期2026年12月CEA中间价87.59元/吨——7月实际价格已提前兑现该预期。
· 张希良（清华大学能源环境经济研究所）：随着钢铁、水泥、铝冶炼行业逐步收紧配额，碳价将向反映真实减排成本的区间靠拢。
· 复旦碳价指数（2026/6/29）：7月CEA中间价预期81.42元、12月预期87.59元，全年预期中枢持续上移。
· 方正证券（2026/3）：配额分配与核定节奏统一后，碳价扰动预计集中在四季度（履约季）。
· 行业研究观点：合理碳价长期看200–300元/吨（对标真实减排成本），但政策将管控波动，预计中长期运行在80–150元区间。
来源：新华社（2026-07-21）、复旦碳价指数、方正证券ESG周报、融商融汇（2026-03，机构测算观点，仅供参考）。
| 情景 | 驱动 | 价格区间（参考） |
|---|---|---|
| 基准 | 9月配额核定落地、履约采购平缓，结转抛压有限 | 85–100元/吨 |
| 偏强 | 2025年度配额核定偏紧＋金融机构入市落地＋CBAM倒逼预期 | 突破100元关口 |
| 偏弱 | 新行业配额盈余企业集中卖出、宏观减排成本承压 | 回落至75–85元 |
情景为基于政策日历与历史履约季规律的研究性推演，非机构一致预期，不构成投资建议。
面向投资决策的结构性变量跟踪表。
| 变量 | 跟踪要点 | 时间窗口 |
|---|---|---|
| ① 2025年度配额核定 | 9月核定方案的行业平衡值与偏离度处理，决定三行业真实缺口规模；发电行业基准值是否加速下调 | 2026年9月 |
| ② 履约季交易 | 四季度历史规律为成交放量、价格脉冲；今年为四行业首次统一履约，关注CEA26新品种挂牌 | 2026年10–12月 |
| ③ 有偿分配与总量控制 | 《意见》与“十五五”方案均已明确方向，关注首个有偿分配试点行业与拍卖机制设计 | 2026H2–2027 |
| ④ 金融机构入市 | 18家金融机构已获交易资格，直接入市与碳质押、碳远期等工具扩容将改善流动性与定价效率 | 2026年内 |
| ⑤ 国际联动 | CBAM 2027年2月启动证书购买、第三国碳价抵扣细则缺失；EU ETS改革提案（MSR规则、CBAM节奏）影响全球碳价锚 | 2026H2–2027 |
来源：21世纪经济报道（2026-01）、中办国办《意见》、国务院《“十五五”碳达峰行动方案》、iGDP《CBAM政策进展与前瞻》（2026-04）。